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2022年5月18日，中證指數(shù)公司發(fā)布了《關(guān)于修訂中證100指數(shù)編制方案的公告》，對(duì)中證100指數(shù)的編制方式作出了較大程度的修改。
　　新興行業(yè)的龍頭指數(shù)：無(wú)論調(diào)整前后，中證100成分均具有大盤(pán)股、龍頭股的屬性。2022年6月13日對(duì)指數(shù)的調(diào)整增加了行業(yè)均衡、陸股通標(biāo)的以及ESG負(fù)面清單的要求。市值分布上，調(diào)整之后的指數(shù)成分股的總體市值減小。行業(yè)分布上，無(wú)論是和自身調(diào)整前對(duì)比，還是和其他大市值股票指數(shù)進(jìn)行對(duì)比，指數(shù)均高配了在新興行業(yè)如電力設(shè)備和電子的權(quán)重，低配了在傳統(tǒng)行業(yè)如銀行、非銀金融和食品飲料的權(quán)重；此外，行業(yè)均衡的要求使得指數(shù)覆蓋了更多細(xì)分行業(yè)的龍頭。
　　調(diào)整后的中證100指數(shù)具有捕捉時(shí)代的核心資產(chǎn)的能力：從時(shí)代發(fā)展的角度來(lái)說(shuō)，調(diào)整后的中證100指數(shù)給予新興行業(yè)較高的權(quán)重，在行業(yè)配置上有效表征了時(shí)代的進(jìn)步；從市場(chǎng)的角度來(lái)說(shuō)，調(diào)整后的中證100指數(shù)的行業(yè)配置符合公募基金投資偏好的變動(dòng)方向，受到了專業(yè)投資者的認(rèn)可。
　　中證100指數(shù)重倉(cāng)的新能源和儲(chǔ)能相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈景氣處于上升趨勢(shì)，具備較強(qiáng)的配置價(jià)值。
　　在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存在較大波動(dòng)、海外流動(dòng)性趨緊的環(huán)境下，大盤(pán)股具備一定的配置價(jià)值。一方面，大市值公司往往具有更強(qiáng)的盈利能力與盈利韌性，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇收到疫情和海外事件擾動(dòng)的環(huán)境下其優(yōu)勢(shì)或?qū)@現(xiàn)。另一方面，流動(dòng)性趨緊的環(huán)境往往對(duì)小盤(pán)股形成較強(qiáng)的壓制，從而造成大盤(pán)股的相對(duì)走強(qiáng)。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的9月FOMC會(huì)議紀(jì)要，美聯(lián)儲(chǔ)很可能在11月和12月的會(huì)議上仍將分別加息75個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)。中債國(guó)債收益率也自8月以來(lái)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。
　　中證100的新編制方式將低ESG的公司作為負(fù)面清單，規(guī)避低ESG個(gè)股一定程度上有助于提升組合收益。此外，新編制方式要求樣本股已被納入陸股通，指數(shù)將得到陸股通資金的更多助力。
　　富國(guó)中證100ETF正處于認(rèn)購(gòu)期，代碼為561183，認(rèn)購(gòu)終止日為2022年10月28日，其跟蹤標(biāo)的指數(shù)為中證100指數(shù)，根據(jù)本文的分析，該指數(shù)具有較高的投資價(jià)值。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本結(jié)論僅從量化模型推導(dǎo)而出，與研究所策略觀點(diǎn)不重合；結(jié)論主要基于歷史數(shù)據(jù)，未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境可能發(fā)生改變；富國(guó)中證100ETF為股票型基金，因此若大盤(pán)出現(xiàn)大幅下跌，該產(chǎn)品可能出現(xiàn)回撤。