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美聯(lián)儲鴿派言論或?yàn)轭A(yù)期管理，鷹派立場恐將延續(xù)
　　銅：截至10月26日，滬銅報(bào)收62750元/噸，周變動(dòng)1.01%；庫存報(bào)收37855萬噸，周變動(dòng)-46.34%。
　　鋁：截至10月26日，滬鋁報(bào)收18685元/噸，周變動(dòng)2.08%；庫存報(bào)收75349萬噸，周變動(dòng)-32.72%。
　　稀土：截至10月26日，氧化鐠（最低價(jià)）報(bào)收723000元/噸，周內(nèi)持平；氧化釹（最低價(jià)）報(bào)收753000，周內(nèi)持平；氧化鐠釹（最低價(jià)）報(bào)收661000元/噸，周變動(dòng)-0.30%；氧化鏑（最低價(jià)）報(bào)收2310元/噸，周變動(dòng)0.22%；氧化鋱（最低價(jià)）報(bào)收13320元/噸，周變動(dòng)0.38%。
　　從市場表現(xiàn)來看，本周上證綜指下跌1.47%，有色指數(shù)下跌1.46%，其中工業(yè)金屬指數(shù)下跌1.17%，稀有金屬指數(shù)下跌2.15%，小金屬指數(shù)下跌2.66%。
　　投資建議：
　　本周有色金屬較上周有所反彈，主要由于美聯(lián)儲官員發(fā)表鴿派言論，市場有預(yù)期加息節(jié)奏或?qū)⒎啪?，但考慮到美國9月CPI數(shù)據(jù)等宏觀數(shù)據(jù)并不能對放緩加息提供有力支持，鴿派言論或?yàn)閷κ袌鲞M(jìn)行預(yù)期管理，并不代表實(shí)際政策走向。
　　供給方面，歐洲鋁消費(fèi)者聯(lián)合會、德國聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對外貿(mào)易協(xié)會等五家歐洲行業(yè)協(xié)會發(fā)表聯(lián)合聲明，要求歐盟委員會和歐盟成員國采取緊急干預(yù)措施，防止俄羅斯的鋁遭到制裁、抵制、征收高額關(guān)稅等。需求方面，隨著消費(fèi)淡季來臨，需求面臨季節(jié)性和經(jīng)濟(jì)下行周期的進(jìn)一步壓力，雖有成本和低庫存支撐，但價(jià)格難有趨勢性上行。繼續(xù)看好受益于綠色能源轉(zhuǎn)型的中游加工企業(yè)，關(guān)注云鋁股份、明泰鋁業(yè)、南山鋁業(yè)。
　　本周稀土價(jià)格整體保持平穩(wěn)，成交情況未有明顯好轉(zhuǎn)，主要由于下游磁材廠商剛需采購，持貨商出貨意愿不強(qiáng)預(yù)計(jì)近期稀土行情仍將偏穩(wěn)運(yùn)行，此外10月25日北方稀土公布關(guān)于稀土精礦日常關(guān)聯(lián)交易方案的最新進(jìn)展，據(jù)公告，包鋼股份將最新價(jià)格下調(diào)至37230元/噸(干量，REO=50%)，較前次方案下調(diào)1959元/噸，但相比于1月份協(xié)議價(jià)格26887.2元/噸，漲幅仍為38.47%，該方案仍需通過北方稀土股東大會審議，或有可能繼續(xù)由于中小股東反對而被否決，如決議通過北方稀土需按協(xié)議價(jià)對7月1日之后的交易進(jìn)行追溯補(bǔ)繳，公司三季度業(yè)績或?qū)⒊袎?，但綜合來看北方稀土仍為全國輕稀土最大供應(yīng)商，通過整合旗下磁材企業(yè)，有望實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效。繼續(xù)看好稀土行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)注北方稀土、盛和資源、金力永磁、正海磁材。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；美國通脹持續(xù)高企；新能源車產(chǎn)銷低于預(yù)期；能源危機(jī)超預(yù)期緩解；磁材需求不及預(yù)期。加息預(yù)期兌現(xiàn)，金屬價(jià)格走勢分化