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業(yè)績穩(wěn)步提升，技改加速產(chǎn)能釋放
　　22前三季度營收12.79億，同比增長92.15%，歸母凈利潤1.89億，同比增長154.70%，扣非歸母凈利潤1.86億，同比增長166.73%。22Q3營收6.21億，同比增長124.20%；Q3歸母凈利潤1.11億，同比增長192.56%?？紤]22Q3主營設(shè)備業(yè)績超預(yù)期，調(diào)整公司22-24年EPS分別到0.40/0.66/0.99元（前值為0.35/0.54/0.87元）。參考可比公司22年Wind一致預(yù)期下的平均PE估值48倍，考慮下游新能車高景氣，給予公司22年合理PE 68倍，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)27.20元（前值為24.31元），維持“增持”評級。
　　易拉罐/蓋需求旺盛，拉動(dòng)22Q3扣非高增
　　受環(huán)保政策、消費(fèi)升級等影響下，罐化率提升帶動(dòng)易拉罐需求，同時(shí)罐裝食品需求量增加。下游需求提升帶動(dòng)設(shè)備需求，Q3利潤同/環(huán)比增長大幅增長，Q3歸屬于上市公司股東的凈利潤1.11億，同比增長192.56%；Q3歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.11億，同比增長189.27%，環(huán)比增長221.23%。
　　新能車電池殼產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步推進(jìn)，有望迎來放量
　　公司由易拉罐設(shè)備龍頭轉(zhuǎn)型下游電池結(jié)構(gòu)件，將制罐的DWI工藝應(yīng)用于新能車電池殼制造，打開成長空間。小直徑鋼圓柱電池殼在22H1營收0.37億元，4680電池鋼殼預(yù)計(jì)明年放量。34系列圓柱鋁殼在22H1實(shí)現(xiàn)營收0.16億元，已有兩條生產(chǎn)線處于量產(chǎn)階段，產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)頭部電池企業(yè)的批量供貨，且已在乘用車上獲得安裝使用。且已收購東莞阿李方殼業(yè)務(wù)，利用DWI技術(shù)逐步實(shí)現(xiàn)原有產(chǎn)線改造工作，最終導(dǎo)入自研方殼產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率數(shù)倍增長。
　　定增落地加速擴(kuò)產(chǎn)
　　10月增加部分募投項(xiàng)目投資規(guī)模，將“常州電池殼生產(chǎn)項(xiàng)目”的投資規(guī)模由3.85億增至5.85億，新增2億元用于新增擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，建設(shè)2條電池殼成型生產(chǎn)線。9月定增共投入9.36億元，分別投入1.50/3.85/2.50/1.51億元用于蘇州鋁瓶高速自動(dòng)化生產(chǎn)線制造、常州1.2億只方形電池殼生產(chǎn)、泰安設(shè)備產(chǎn)線基地建設(shè)、海南高端裝備制造及研發(fā)中心項(xiàng)目。根據(jù)可研報(bào)告，方形電池殼業(yè)務(wù)滿產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年增加凈利0.76億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車輛銷售不及預(yù)期、項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。