>> 中信證券-一周研讀：把握右側(cè)買點(diǎn)，關(guān)注政策催化品種-221028
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2022/10/28 |
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中信證券 |
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建議當(dāng)前至11月，側(cè)重政策上有催化、估值上有彈性的品種，11月以后則圍繞明年有估值切換空間和業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的品種展開(kāi)。
【把握月度級(jí)別行情右側(cè)買點(diǎn)】
政策預(yù)期擾動(dòng)在二十大后將徹底消除，經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底預(yù)期進(jìn)一步明確，三季報(bào)月底集中披露后投資者對(duì)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂也將落地，美聯(lián)儲(chǔ)加息恐慌頂點(diǎn)已過(guò)，人民幣快速單向波動(dòng)階段已經(jīng)過(guò)去。A股市場(chǎng)三個(gè)改善跡象已經(jīng)出現(xiàn)，成交熱度逐漸提升，活躍私募倉(cāng)位已降至4月底以來(lái)最低水平，資金情緒已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，對(duì)行業(yè)機(jī)會(huì)的關(guān)注度開(kāi)始高過(guò)總量擾動(dòng)，資本市場(chǎng)在近期也迎來(lái)密集的政策催化。配置上，此輪持續(xù)數(shù)月的修復(fù)行情可分為兩個(gè)階段，建議當(dāng)前至11月，側(cè)重政策上有催化、估值上有彈性的品種，11月以后則圍繞明年有估值切換空間和業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的品種展開(kāi)。
【戰(zhàn)略布局“大安全”】
疊加外部環(huán)境、內(nèi)部環(huán)境、宏觀政策、板塊現(xiàn)狀等四重因素共同催化，我們認(rèn)為計(jì)算機(jī)板塊拐點(diǎn)已至，“大安全”有望成為核心戰(zhàn)略主線，建議重視板塊配置級(jí)拐點(diǎn)機(jī)遇到來(lái)。我們梳理出供應(yīng)鏈安全、信息安全、民生安全、國(guó)家安全等四條脈絡(luò)，建議關(guān)注相關(guān)投資機(jī)遇。
【二十大重申“強(qiáng)軍目標(biāo)”】
二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)“如期實(shí)現(xiàn)建軍一百年奮斗目標(biāo)，加快把人民軍隊(duì)建成世界一流軍隊(duì)”，在黨的領(lǐng)導(dǎo)下，國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化建設(shè)料將開(kāi)創(chuàng)新局面。隨著近兩年行業(yè)趨勢(shì)逐漸明朗，基本面已成為投資主線核心主導(dǎo)；在強(qiáng)計(jì)劃性下，軍工行業(yè)成長(zhǎng)屬性凸顯。展望2023年乃至“十四五”，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性將成為當(dāng)前軍工板塊擇股的核心考量，建議優(yōu)先選擇長(zhǎng)賽道和高景氣方向，推薦軍用集成電路、導(dǎo)彈、航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈、沈飛產(chǎn)業(yè)鏈四大細(xì)分方向。
【2022年醫(yī)保談判】
常態(tài)化醫(yī)保談判環(huán)境趨于溫和，降幅逐漸縮小，目錄內(nèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加合理；2022年醫(yī)保談判提出簡(jiǎn)易續(xù)約政策，支持創(chuàng)新藥發(fā)展；多款國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥參與本年度醫(yī)保談判，創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)入商業(yè)化加速期。
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