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投資要點(diǎn)
　　近日，智飛生物發(fā)布了2022年三季報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入278.23億元，同比增長27.46%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤56.07億元，同比下降33.28%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤55.9億元，同比下降33.59%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流凈額9.89億元，同比下降88.11%。
　　盈利預(yù)測與評級：隨著公司代理的四價及九價HPV疫苗、五價輪狀疫苗持續(xù)放量；加之公司自主產(chǎn)品穩(wěn)步增長，EC+微卡特色結(jié)核產(chǎn)品相繼獲批，重磅在研管線陸續(xù)進(jìn)入收獲期，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有望延續(xù)快速增長態(tài)勢，公司長期穩(wěn)步增長可期。我們調(diào)整了公司的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2022-2024年EPS為4.68、5.97、7.19元，對應(yīng)10月27日收盤價PE分別為18.5、14.5、12.0倍，維持“審慎增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠疫苗定價及接種策略具有不確定性；核心產(chǎn)品銷售不及預(yù)期；新產(chǎn)品市場導(dǎo)入不及預(yù)期；在研產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；行業(yè)政策變化；市場競爭格局加劇等。