>> 開源證券-壽仙谷(603896)公司信息更新報告：利潤端高速增長，深化渠道拓展穩(wěn)步走向拐點兌現(xiàn)期-221028
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
大小： |
1099KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蔡明子 |
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前三季度利潤高速增長，看好Q4收入增速逐步提升，維持“買入”評級
10月26日，公司發(fā)布2022年三季度報告：公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.08億元，同比增長5.82%；歸母凈利潤1.30億元，同比增長49.49%；扣非凈利潤1.11億元，同比增加47.36%；EPS 0.67元/股（+0.09元/股）。公司業(yè)績符合我們的預期。公司產(chǎn)品具備臨床價值，未來拓展省外市場成長空間大，我們維持對公司的盈利預測不變，預計2022-2024年公司歸母凈利潤分別為2.64、3.45、4.48億元，對應EPS分別為1.34、1.75、2.27元/股，當前股價對應PE分別為26.7、20.5、15.8倍，維持“買入”評級。
產(chǎn)品具備核心閉環(huán)優(yōu)勢，省外渠道拓展引領公司走出新成長曲線
公司產(chǎn)品具備種源、培育、加工閉環(huán)核心優(yōu)勢，為產(chǎn)品的全國推廣奠定良好基礎。種源方面，公司自主選育九大自主知識產(chǎn)權優(yōu)質(zhì)種源，育種有效成分含量高，為公司鑄造護城河。公司傳統(tǒng)銷售區(qū)域集中于浙江省內(nèi)地區(qū)，省內(nèi)收入占比保持在60%以上，省內(nèi)市場仍有拓展空間。省外市場方面，公司開展省外營銷改革，營銷改革有望解決省外發(fā)展痛點，賦予其增長動力。未來公司有望通過加大社群推廣力度，加大孢子粉片劑全國城市經(jīng)銷商招商力度，努力拓展省外市場，實現(xiàn)公司多區(qū)域發(fā)展。
回購股份擬實施股權激勵，提供業(yè)績增長正向驅(qū)動力
2020年10月13日，公司2020年第一次臨時股東大會審議通過了《關于以集中競價交易方式回購股份的議案》，擬回購不低于260萬股且不超過360萬股，擬回購股份的價格不超過60.00元/股，股份全部用于實施股權激勵。公司通過回購公司股份用于實施股權激勵的方式有利于激發(fā)公司管理者和員工的積極性，對公司未來業(yè)績的增長提供正向的推動力。
風險提示：省外推廣不及預期，中藥板塊政策落地不及預期等。
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