久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

國產(chǎn)軍事仿真龍頭，五大業(yè)務(wù)方向助力軍事智能化。公司成立于2011年，深耕軍事仿真。2021年公司收入6.86億元，公司按照業(yè)務(wù)方向分作戰(zhàn)實(shí)驗(yàn)、模擬訓(xùn)練、裝備論證、試驗(yàn)鑒定、綜合保障，2021年收入分別占比50%、27%、10%、10%、3%。公司收入三年CAGR達(dá)41%，正處于業(yè)務(wù)高速擴(kuò)張期，同時(shí)下游客戶集的趨勢也印證公司在客戶拓展方面不斷自我突破，后續(xù)成長可期。
　　軍事仿真成為軍費(fèi)放大器，市場空間超200億元。軍事仿真被全球各國認(rèn)作軍費(fèi)放大器，能有效節(jié)約早期設(shè)計(jì)研發(fā)階段的時(shí)間與經(jīng)費(fèi)投入。根據(jù)簡氏防務(wù)預(yù)計(jì)，2027年全球仿真軍事訓(xùn)練系統(tǒng)市場空間將達(dá)到1216億美元，十年CAGR達(dá)25%。目前國防建設(shè)向信息化轉(zhuǎn)型，軍費(fèi)信息化投入占比將提高，根據(jù)智研咨詢，我國軍事仿真技術(shù)需求逐年增加，預(yù)計(jì)2027年我國軍用計(jì)算機(jī)仿真軟件的市場規(guī)模將超過200億元，空間廣闊。
　　公司向大訂單、應(yīng)用軟件、共性需求及民用四大方向突破。公司單筆合同金額不斷提高，根據(jù)公司招股書，2020年出現(xiàn)破億大額合同，且破千萬合同達(dá)19個(gè)，同比增長15個(gè)。產(chǎn)品方向上，公司預(yù)計(jì)未來3-5年仿真應(yīng)用軟件進(jìn)入規(guī)?；瘮U(kuò)展期；根據(jù)智研咨詢，軍用仿真應(yīng)用軟件市場空間是基礎(chǔ)軟件的兩倍以上，是公司下一大力發(fā)展方向。同時(shí)公司將主要精力轉(zhuǎn)向挖掘軍方、國防工業(yè)和公共安全領(lǐng)域的共性需求，有望拓寬賽道并攤薄研發(fā)成本，民用需求穩(wěn)步提升也是公司成長驅(qū)動(dòng)之一。
　　首次覆蓋，給予“增持”評級。公司作為軍工仿真CAE龍頭，受益于軍工信息化的投入，伴隨著訂單規(guī)模和單個(gè)訂單體量的持續(xù)增長，發(fā)展業(yè)務(wù)進(jìn)入快速擴(kuò)張期，同時(shí)公司底層平臺(tái)的逐步夯實(shí)也有望在未來的項(xiàng)目落地中帶來進(jìn)一步的規(guī)模效應(yīng)。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年分別實(shí)現(xiàn)收入9.0億元、11.6億元和14.6億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.6億元、2.1億元和2.8億元，對應(yīng)當(dāng)前PE估值分別為44x、33x、25x，給予“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游景氣度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；政策支持不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；人員流失和技術(shù)泄密風(fēng)險(xiǎn)；資質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)與宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。