>> 開源證券-凌云光(688400)中小盤信息更新：Q3業(yè)績超預(yù)期，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動盈利水平提升-221027
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
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| 813KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
任浪 |
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2022 Q3歸母凈利潤同比增長72.33%，業(yè)績超預(yù)期
公司發(fā)布2022年第三季度業(yè)績報告，2022前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.28億元，同比增長17.47%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.58億元，同比增長47.16%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.46億元，同比增長50.03%。其中，2022 Q3實現(xiàn)營業(yè)收入7.40億元，同比增長25.30%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.79億元，同比增長72.33%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.74億元，同比增長70.73%。我們維持公司2022-2024年歸母凈利潤至2.21、2.80、3.85億元，對應(yīng)EPS分別為0.48、0.61、0.83元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)的PE分別為60.4/47.6/34.6倍，維持“買入”評級。
自主產(chǎn)品占比提升疊加規(guī)模效應(yīng)，帶動公司盈利水平提升
公司逐步形成以自主研發(fā)業(yè)務(wù)為主、代理業(yè)務(wù)為輔，以機器視覺業(yè)務(wù)為主、光通信業(yè)務(wù)為輔的業(yè)務(wù)布局，機器視覺產(chǎn)業(yè)鏈不斷向縱深化發(fā)展。公司自主業(yè)務(wù)毛利率相比代理業(yè)務(wù)顯著更高，后續(xù)伴隨自主業(yè)務(wù)營收占比逐步提升，公司整體盈利能力將進一步提升。2022年前三季度公司毛利率為35.08%，同比提升1.64pct，凈利率為7.80%，同比提升1.57pct，公司毛利率提升的主要原因為自主產(chǎn)品更趨完善，自主產(chǎn)品收入比例穩(wěn)步提升。同時，伴隨收入規(guī)模不斷增長，規(guī)模經(jīng)濟效益逐步體現(xiàn)，公司盈利水平也將進一步提升。
研發(fā)投入加大，“2022年國家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)”稱號彰顯公司核心競爭力
2022年前三季度，公司研發(fā)投入達2.71億元，同比增長30.26%，占營業(yè)收入比例為13.36%；Q3單季度研發(fā)投入達0.97億元，同比增長23.98%。高研發(fā)費用率保障公司技術(shù)創(chuàng)新能力。根據(jù)公司公告，2022年9月19日，公司被認定為“2022年國家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)”，展現(xiàn)了公司自主研發(fā)與科技創(chuàng)新的綜合實力，將對公司發(fā)展起到積極的促進作用。未來，公司將持續(xù)加大研發(fā)投入，充分發(fā)揮科研平臺的引擎作用，全面提升企業(yè)創(chuàng)新能力，建立有競爭力的技術(shù)創(chuàng)新體系，力爭服務(wù)更多行業(yè)需求，不斷增強公司的綜合競爭力。
風(fēng)險提示：大客戶流失風(fēng)險；產(chǎn)品毛利率下降風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險。
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