>> 中泰證券-新益昌(688383)Q3單季度業(yè)績高增，固晶機(jī)龍頭持續(xù)成長-221028
| 上傳日期： |
2022/10/29 |
大小： |
660KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王可 |
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此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2022年三季報。2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.06億元，同比增長26.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.08億元，同比增長32.84%；扣非后歸母凈利潤1.91億元，同比增長27.76%。
Q3單季度業(yè)績高增，盈利能力提升。
?。?）經(jīng)營情況：2022年Q3，公司單季度營業(yè)收入為3.61億元，同比增長19.46%；單季度歸母凈利潤為0.86億元，同比增長50.15%。公司Q3單季度業(yè)績高增，主要是下游市場需求穩(wěn)中有增，同時公司盈利能力提升所致。
?。?）盈利能力：2022年前三季度，公司銷售毛利率和銷售凈利率分別為44.18%、20.63%，同比分別+1.11pct、+0.96pct，公司銷售毛利率和銷售凈利率均同比提高。
（3）期間費(fèi)用：2022年前三季度，公司銷售、管理、財務(wù)、研發(fā)費(fèi)用率分別為7.20%、2.44%、0.95%、6.09%，同比分別+0.21pct、-0.81pct、+0.67pct、+0.06pct，公司費(fèi)用期間費(fèi)用率整體平穩(wěn)。
Mini LED和半導(dǎo)體業(yè)務(wù)快速成長。
?。?）Mini LED發(fā)展加速，公司充分受益。①2022年，AOC、philips、KTC、三星、宏基等多個廠商發(fā)布了MiniLED產(chǎn)品，行業(yè)終端新產(chǎn)品不斷推出，行業(yè)快速發(fā)展；②2022年10月17日，隆利科技發(fā)布公告，擬將與德國博世集團(tuán)簽署《長期合同》，擬為德國博世提供2025-2033年所需的車載Mini-LED背光顯示模組產(chǎn)品，合同金額約4.21億美元，約折合人民幣30.27億元。車載MiniLED有望加速發(fā)展。公司是MiniLED固晶機(jī)龍頭，充分受益于行業(yè)發(fā)展。
（2）公司半導(dǎo)體固晶機(jī)客戶導(dǎo)入順利，拓展焊線機(jī)打造新增長點(diǎn)。公司半導(dǎo)體固晶機(jī)產(chǎn)品速度和性能已得到業(yè)內(nèi)認(rèn)可，客戶包括晶導(dǎo)微、燦瑞科技、揚(yáng)杰科技、通富微、固锝電子、亞芯微等知名公司，隨著技術(shù)進(jìn)步和客戶持續(xù)開拓，公司半導(dǎo)體固晶機(jī)將迎來快速發(fā)展。同時，公司基于技術(shù)協(xié)同和收購開玖自動化拓展焊線設(shè)備，將進(jìn)一步打開公司增長空間。
盈利預(yù)測：Mini LED行業(yè)發(fā)展帶來固晶機(jī)需求爆發(fā)，公司在固晶機(jī)領(lǐng)域占據(jù)龍頭優(yōu)勢，有望帶來極大業(yè)績彈性。公司半導(dǎo)體固晶機(jī)客戶導(dǎo)入順利，同時向LED和半導(dǎo)體焊線機(jī)拓展，將進(jìn)一步打開公司成長空間，我們維持盈利預(yù)測不變，預(yù)計公司2022-2024年的營業(yè)收入分別為14.83、19.02、24.14億元，歸母凈利潤分別為2.94、4.05、5.34億元，對應(yīng)PE分別為50.7、36.8、27.9倍，維持公司“增持”評級。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)導(dǎo)致下游需求下降的風(fēng)險；LED封裝行業(yè)景氣度下降的風(fēng)險；新市場開拓不及預(yù)期的風(fēng)險；產(chǎn)品更新?lián)Q代不及預(yù)期的風(fēng)險。
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