>> 興業(yè)證券-中國化學(601117)前三季度業(yè)績同比+28%，期間費用率明顯改善-221029
| 上傳日期： |
2022/10/29 |
大小： |
570KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
審慎增持 |
作者： |
孟杰 |
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中國化學發(fā)布2022年三季報公告：公司2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1205.79億元，同比增長33.24%；實現(xiàn)歸母凈利潤37.20億元，同比增長28.35%。其中，Q3實現(xiàn)營業(yè)收入454.19億元，同比增長32.67%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.71億元，同比增長10.91%。
公司2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入1205.79億元，同比增長33.24%。受益下游化工行業(yè)順周期下新建需求復蘇以及穩(wěn)增長政策驅(qū)動，公司收入有望維持快速增長。其中Q1、Q2、Q3分別實現(xiàn)收入354.79億元、396.81億元，454.19億元，同比分別變動+41.35%、+27.35%、+32.67%，持續(xù)保持高增長態(tài)勢。
公司2022年前三季度實現(xiàn)綜合毛利率7.75%，同比減少1.77pct；實現(xiàn)凈利率3.29%，同比減少0.18pct。凈利率降幅小于毛利率降幅，主要系期間費用率降低、信用減值沖回所致。
公司2022年前三季度每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-1.05元，同比多流出0.38元。從收、付現(xiàn)比來看，公司2022年前三季度收、付現(xiàn)比分別為93.0%、99.9%，同比分別變動-9.7pct、-10.0pct。
盈利預測及評級：我們維持對公司的盈利預測，預計公司2022-2024年的EPS分別為1.01元、1.29元、1.54元，10月28日收盤價對應的PE分別為7.8倍、6.1倍、5.1倍，維持“審慎增持”評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟不景氣、國內(nèi)化工行業(yè)景氣度下行、海外訂單落地不達預期、化工實業(yè)發(fā)展不及預期、大額計提資產(chǎn)減值風險、匯率劇烈波動
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