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事件：公司發(fā)布2022年三季度報(bào)告，2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.44億元，yoy -5.55%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.02億元，yoy -70.13%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.83億元，yoy -72.41%，整體符合市場(chǎng)預(yù)期。
　　歐洲市場(chǎng)維持穩(wěn)健增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)短期承壓。1）2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入15.05億元，yoy -7.03%，其中：北美市場(chǎng)收入為6.80億元，yoy -15.91%，系報(bào)告期ADAS產(chǎn)品和電池檢測(cè)產(chǎn)品出現(xiàn)一定幅度的下降；歐洲市場(chǎng)為2.51億元，yoy +13.33%，系報(bào)告期汽車(chē)綜合診斷產(chǎn)品、TPMS產(chǎn)品和軟件云服務(wù)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)；中國(guó)及其他市場(chǎng)為5.74億元，yoy -2.49%。2）前三季度歸母凈利潤(rùn)為1.02億元，yoy -70.13%，主要系公司加大在智慧充電檢測(cè)系統(tǒng)業(yè)務(wù)的研發(fā)投入，并加大銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)布局與市場(chǎng)拓展力度，前三季度公司銷(xiāo)售費(fèi)用為2.55億元，yoy +56.21%，占營(yíng)業(yè)收入比為16.50%，研發(fā)費(fèi)用為3.94億元，yoy +16.22%，占營(yíng)業(yè)收入比為25.55%，兩項(xiàng)費(fèi)用率皆高于去年同期，為未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
　　數(shù)字化：鞏固全球診斷、檢測(cè)領(lǐng)域技術(shù)與市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，提供智慧維修綜合解決方案。公司在智能診斷檢測(cè)系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步鞏固全球診斷、檢測(cè)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，將維修場(chǎng)景數(shù)字化，構(gòu)筑數(shù)字化智能終端生態(tài)，在此基礎(chǔ)上，深度運(yùn)用大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，結(jié)合維修信息、遠(yuǎn)程專(zhuān)家和維修案例，提供智能維修綜合解決方案。
　　新能源化：填補(bǔ)新能源汽車(chē)維保市場(chǎng)空白，充電產(chǎn)品享受下游景氣。1）新能源診斷維修產(chǎn)品：圍繞新能源汽車(chē)電池安全故障頻出、維修流程繁瑣等維保問(wèn)題，公司率先在中國(guó)區(qū)發(fā)布新一代新能源診斷平板MS909EV，支持全球主流品牌新能源車(chē)型的全面診斷，自研EVDiag Box支持電池包離線(xiàn)檢測(cè)，輔助完成故障定位。2）智慧充電產(chǎn)品：2022H1，公司多系列交流樁與直流樁產(chǎn)品通過(guò)多國(guó)認(rèn)證，對(duì)比友商產(chǎn)品，體積降低50-70%，成本降低30%，計(jì)量誤差度達(dá)專(zhuān)業(yè)電表精度，同時(shí)公司也持續(xù)開(kāi)發(fā)云平臺(tái)相關(guān)功能。充電樁產(chǎn)品目前已拿到北美、歐洲、亞洲等地區(qū)訂單并逐步交付，產(chǎn)品也登陸亞馬遜美國(guó)站。未來(lái)隨著新能源車(chē)銷(xiāo)量快速增加，海外充電樁市場(chǎng)需求迅速提高，市場(chǎng)空間巨大。
　　智能化：拓展智能駕駛新機(jī)會(huì)，核心產(chǎn)品性能超越同行。公司對(duì)毫米波雷達(dá)等產(chǎn)品及技術(shù)持續(xù)投入，側(cè)向感知毫米波雷達(dá)ASR100及GPS整體解決方案ATS100已量產(chǎn)并小批量出貨，是商用車(chē)后裝領(lǐng)域唯一符合歐盟UNECER151標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，核心參數(shù)指標(biāo)超越國(guó)際友商產(chǎn)品。此外，公司NANO雷達(dá)已進(jìn)入C樣階段，厘米級(jí)精度，具備與超聲波雷達(dá)相似的小尺寸，6顆Nano雷達(dá)可替換12顆超聲雷達(dá)+ 4顆角雷達(dá)，可提供其他產(chǎn)品不具備的測(cè)高能力，可應(yīng)用于智慧泊車(chē)和工業(yè)行人檢測(cè)領(lǐng)域。
　　維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。公司大力進(jìn)行新產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)推廣等，同時(shí)疊加外部市場(chǎng)影響，業(yè)績(jī)短期存在承壓，但考慮到新能源類(lèi)產(chǎn)品在中長(zhǎng)期的景氣確定性，我們預(yù)計(jì)明后年公司將迎來(lái)較大幅度盈利改善，預(yù)計(jì)2022-2024年?duì)I業(yè)收入25.90億元、35.46億元和46.67億元，歸母凈利潤(rùn)1.14億元、2.80億元和4.55億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際貿(mào)易環(huán)境惡化的風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)研發(fā)落后及投入不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料供給風(fēng)險(xiǎn)；知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛風(fēng)險(xiǎn)；關(guān)鍵假設(shè)可能存在誤差的風(fēng)險(xiǎn)。