>> 德邦證券-長春高新(000661)業(yè)績符合預(yù)期，看好疫情改善后新患恢復(fù)-221028
| 上傳日期： |
2022/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳鐵林 |
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事件：公司發(fā)布2022三季報，2022前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入96.5億元（同比+17.1%），實現(xiàn)歸母凈利潤34.6億元（同比+10.1%）。2022單三季度實現(xiàn)營業(yè)收入38.1億元（同比16.5%），實現(xiàn)歸母凈利潤13.4億元（同比+9.9%），業(yè)績符合預(yù)期。
業(yè)績符合預(yù)期，看好疫情好轉(zhuǎn)后金賽新患和收入增長加速。分核心子公司來看，1）金賽藥業(yè)：前三季度實現(xiàn)營收78.2億元（同比+26.9%），實現(xiàn)凈利潤34.7億元（同比+14.1%）；單三季度實現(xiàn)營收28.6億元（同比+20.4%），實現(xiàn)凈利潤12.8億元（同比+8.1%），三季度疫情擴散對公司業(yè)績造成了一定影響，但我們認為隨著后續(xù)疫情有望緩和，Q4新患和收入有望逐步恢復(fù)較高增長水平；2）華康藥業(yè)：前三季度實現(xiàn)營收4.8億元（同比+2.4%），凈利潤0.25億元（同比-34.2%），單三季度實現(xiàn)營收1.7億元（同比+6.1%），實現(xiàn)凈利潤0.09億元（同比-40.0%）；3）高新地產(chǎn)：前三季度實現(xiàn)營收5.9億元（同比-7.9%），實現(xiàn)凈利潤0.9億元（同比+11.4%），單三季度實現(xiàn)營收3.7億元（同比+0.3%），實現(xiàn)凈利潤0.7億元（同比+66.7%）；4）百克生物：前三季度實現(xiàn)營收8.7億元（同比-8.4%），實現(xiàn)凈利潤2.1億元（同比-9.0%），單三季度實現(xiàn)營收4.3億元（同比+17.1%），實現(xiàn)歸母凈利潤1.4億元（同比+45.3%）。
研發(fā)投入持續(xù)增加，看好多元化業(yè)務(wù)打開成長空間。生長激素業(yè)務(wù)方面，目前國內(nèi)滲透率還是很低，且市場競爭格局還很好，我們看好生長激素業(yè)務(wù)保持高速增長的趨勢。此外，在抗衰老、醫(yī)美等更多領(lǐng)域，公司正在持續(xù)布局，未來有望打開長期成長空間。
盈利預(yù)測及投資建議?？紤]到生長激素目前滲透率依然較低，以及公司具備豐富的生長激素產(chǎn)品管線，我們預(yù)計2022-2024年公司歸母凈利潤分別為44.5/55.6/73.3億元，對應(yīng)PE分別為16/13/10倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：市場競爭加劇的風(fēng)險；產(chǎn)品銷售不及預(yù)期的風(fēng)險；相關(guān)政策風(fēng)險。
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