久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：興業(yè)銀行發(fā)布2022年三季度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1709億元，同比增長4%；歸母凈利潤718億元，同比增長12%。
　　核心觀點(diǎn)：
　　非息收入持續(xù)增長，支撐營收增速穩(wěn)健。2022年前三季度，公司營業(yè)收入同比增長4%，增速保持穩(wěn)健，主要是受非息收入持續(xù)增長帶動(dòng)。其中，非息收入630億元，同比增長10%，主要是公司把握債券市場流動(dòng)性波動(dòng)及利率走勢，投資收益同比大幅增長61%；手續(xù)費(fèi)及傭金收入為327億元，同比下降3%，主要是受資本市場波動(dòng)影響，代銷基金和信托收入同比回落。
　　以量補(bǔ)價(jià)推動(dòng)公司利息凈收入微增。2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)利息凈收入1078億元，同比增長0.99%，其中第三季度利息凈收入環(huán)比增長2.07%。前三季度公司凈息差同比下降18bp，環(huán)比下降3BP，凈息差仍有承壓，主要是受LPR連續(xù)下調(diào)及讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向等因素影響，貸款定價(jià)有所下行；貸款余額48339億元，較上年末增長9%，以量補(bǔ)價(jià)推動(dòng)利息凈收入微增，公司加大制造業(yè)、綠色金融支持力度，加快零售信貸多元化發(fā)展，預(yù)計(jì)貸款結(jié)構(gòu)將持續(xù)改善，凈息差下行壓力有望緩解。
　　不良率持續(xù)改善，抵補(bǔ)能力較強(qiáng)。2022年前三季度，公司不良貸款率1.10%，環(huán)比上半年下降5bp，關(guān)注類貸款占比1.47%，較上年末下降5bp，公司資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)向好。房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)方面，公司對(duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)開展了多輪摸排，建立“三分類”項(xiàng)目清單，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整體可控。撥備覆蓋率251.99%，較上年末下降16.74pct，但仍維持在較高水平。
　　投資建議：公司堅(jiān)定實(shí)施“商行+投行”戰(zhàn)略，2022年前三季度，營業(yè)收入、歸母凈利潤增長穩(wěn)健，預(yù)計(jì)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、公司戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，公司業(yè)績有望進(jìn)一步增長?；诖?，預(yù)計(jì)興業(yè)銀行2022-24年?duì)I收分別為2441億元/2697億元/2997億元，歸母凈利潤分別為937億元/1064億元/1200億元，對(duì)應(yīng)2022年10月28日15.06元/股收盤價(jià)，PB分別為0.47倍/0.42倍/0.38倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)，經(jīng)濟(jì)下行；市場利率下行超預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。