>> 招商證券-中望軟件(688083)三季度經(jīng)營狀況改善，加大研發(fā)及銷售投入-221029
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉玉萍 |
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22Q3經(jīng)營狀況逐漸改善。報告期內(nèi)公司加大研發(fā)及銷售投入，重點推進教育及信創(chuàng)產(chǎn)品，我們認為公司市場份額有望逐步提升，維持“強烈推薦”評級。
22Q3經(jīng)營狀況逐漸改善。公司22年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.50億元，同比下降1.91%；歸母凈利潤-0.19億元，同比下降119.34%；扣非后凈利潤-0.74億元，同比下降269.71%；其中，公司22Q3實現(xiàn)營業(yè)收入1.55億元，同比增長3.31%；歸母凈利潤0.17億元，同比下降65.12%；扣非后凈利潤-0.05億元，同比下降117.68%。報告期內(nèi)公司經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額-1.06億元，同比下降355.92%。
多因素影響公司業(yè)績承壓。報告期內(nèi)，在國內(nèi)外疫情反復、國際局部地區(qū)中途、全球經(jīng)濟增速放緩的宏觀背景下，公司下游客戶整體資本開支意愿有所下降，尤其中小企業(yè)對軟件的購買計劃存在遞延。在此背景下，公司積極投入研發(fā)，同時在銷售端加大力度，三季度公司創(chuàng)造了更多業(yè)務機會，營收環(huán)比增長44.04%，經(jīng)營狀況得到改善。其中，前三季度公司研發(fā)費用率/銷售費用率分別為52.61%/62.83%，較去年同期分別提升18.27/19.27個百分點。
教育業(yè)務有望快速增長。前期受疫情影響較大的教育業(yè)務在三季度逐漸恢復節(jié)奏，業(yè)務團隊在項目驗收與業(yè)務新拓方面均取得顯著進展，教育業(yè)務在第三季度營業(yè)收入同比增長超過20%。9月，國務院確定以政策貼息、專項再貸款的方式支持高校院所、醫(yī)院、中小微企業(yè)領域的設備購置和更新改造，總體規(guī)模約為1.7萬億。我們認為CAD軟件作為教育領域常用的工具類軟件同樣將收益于此政策，公司教育板塊業(yè)務收入占公司營收比重超過20%，因此我們判斷公司教育業(yè)務后續(xù)有望快速增長。
持續(xù)加碼信創(chuàng)。報告期內(nèi)公司對信創(chuàng)產(chǎn)品持續(xù)保持迭代，產(chǎn)品升級讓公司繼續(xù)保持行業(yè)領先地位，為公司進一步拓展信創(chuàng)市場奠定基礎。此外，公司積極攜手貴州省鯤鵬生態(tài)創(chuàng)新中心、統(tǒng)信軟件技術有限公司、貴州大學等優(yōu)秀校企單位進行全面合作，并在2022中國地理信息產(chǎn)業(yè)大會上發(fā)布了面向自然資源行業(yè)領域的“自然資源信創(chuàng)解決方案”。
維持“強烈推薦”評級。調(diào)整公司22至24年歸母凈利潤為0.16/2.08/2.60億元，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：疫情影響公司經(jīng)營風險、技術研發(fā)風險、行業(yè)競爭加劇風險。
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