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事件：公司發(fā)布2022年三季報(bào)，2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入242億元，同比+22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤21億元，同比+42%。2022Q3單季，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入90億元，同比+26%，環(huán)比+7.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.6億元，同比+48%，環(huán)比+20%。
　　點(diǎn)評：
　　油價上漲油服市場持續(xù)復(fù)蘇，公司工作量持續(xù)增長：22年前三季度，國際油價高位震蕩，油氣公司紛紛加大油氣勘探開發(fā)投資力度，油田服務(wù)市場持續(xù)復(fù)蘇。國內(nèi)油田服務(wù)市場雖然受到疫情影響，但得益于國際油價高漲及國家能源安全戰(zhàn)略下的增儲上產(chǎn)行動的持續(xù)推動，國內(nèi)油田服務(wù)市場持續(xù)穩(wěn)步增長。2022年前三季度，公司鉆井平臺作業(yè)日數(shù)為12326天，同比增加22%，其中自升式鉆井平臺作業(yè)10078天，同比+24%，半潛式鉆井平臺作業(yè)2248天，同比+14%；船舶服務(wù)累計(jì)作業(yè)39963天，同比+8%；二維采集2353公里，同比+9%。油服市場景氣上行，公司作業(yè)量快速增長，帶動公司22Q3業(yè)績大幅增長。
　　簽署中東地區(qū)大額合同，深化國際合作。2022年10月24日，公司公告稱公司與中東地區(qū)一流國際石油公司簽署多份鉆井平臺服務(wù)長期合同，合同金額總計(jì)約人民幣140億元。這標(biāo)志著公司與國際石油公司在油氣田勘探開發(fā)各領(lǐng)域的深化合作進(jìn)入新階段，也標(biāo)志著公司國際化運(yùn)營管理能力和服務(wù)質(zhì)量被國際一流石油公司全面認(rèn)可。公司將充分激活旗下的全球最大海上鉆井服務(wù)船隊(duì)的規(guī)模化作業(yè)能力，提級提速保障關(guān)鍵客戶油氣田勘探開發(fā)需求落實(shí)落地。
　　中海油“七年行動計(jì)劃”提供保障，資本開支助力公司長遠(yuǎn)發(fā)展：母公司中海油積極響應(yīng)國家“增儲上產(chǎn)”號召，2019年1月20日制定“七年行動計(jì)劃”，提出到2025年公司勘探量和探明儲量相較于2019年要實(shí)現(xiàn)翻一番，南海西部和東部油田“兩個2000萬”上產(chǎn)目標(biāo)也提上日程。2022年前三季度，中海油共完成資本開支686.9億元，同比+20.6%。其中勘探開支為138億元，同比+6.5%；開發(fā)開支374億元，同比+19.3%。中海油服鉆井、油田技術(shù)、物探采集和工程勘察業(yè)務(wù)將充分受益于上游資本支出的增加，未來業(yè)績有望增厚。
　　盈利預(yù)測、估值與評級：2022年原油供需格局良好，油價有望維持高位，“增儲上產(chǎn)”政策持續(xù)推進(jìn)，母公司中海油資本開支持續(xù)增長，國內(nèi)油服行業(yè)景氣度有望維持，我們持續(xù)看好公司未來發(fā)展前景，維持對公司的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)22-24年公司歸母凈利潤分別為28.02/32.73/38.53億元，折合EPS分別為0.59/0.69/0.81元/股。維持A股“買入”評級和H股“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國際原油價格波動風(fēng)險(xiǎn)；中海油資本開支不及預(yù)期；匯率風(fēng)險(xiǎn)；海外市場風(fēng)險(xiǎn)。