>> 西南證券-東富龍(300171)疫后業(yè)務逐步復蘇，看好全年業(yè)績增長-221028
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
杜向陽 |
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事件：公司發(fā)布2022年三季報，期間實現(xiàn)營業(yè)收入38.2億元，同比增長32.4%，實現(xiàn)歸母凈利潤6億元，同比增長8.2%，扣非歸母凈利潤5.6億元，同比增長10.9%。
疫情影響三季度盈利。2022年公司前三季度分別實現(xiàn)收入12.4/11.9/13.9億元，分別同比增長72.8%/8.7%/34.1%；歸母凈利潤分別為2.1/1.9/2億元，分別同比增長91.8%/-16.5%/-7.8%。環(huán)比來看，22Q3收入增速顯著回升，預計主要系公司發(fā)貨在6月上海疫情受控后逐步恢復。2022年前三季度銷售毛利率40.6%，同比-5pp，預計與公司疫情期間無法向海外客戶發(fā)貨，相關收入確認延遲有關。2022年前三季度公司銷售費用、管理費用、研發(fā)費用分別為1.7億元、3.6億元、2.3億元，占收入的比例分別為4.5%、9.4%、6.1%，分別同比+0.1pp、+0.5pp、-0.7pp。費用率整體保持穩(wěn)定。銷售凈利率為16.7%，同比下降4.3pp，主要系毛利率下降所致。
盈利預測與投資建議：預計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為10.4億元、13.3億元、16.6億元，公司前瞻布局生物藥領域各類設備耗材，持續(xù)拓展產(chǎn)品組合，維持“買入”評級。
風險提示：下游需求景氣度不及預期、公司研發(fā)進展不及預期、競爭格局惡化的風險
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