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一、周觀點：雙十一大促開啟，關注教育信息化新基建機會
　　1）短期外資流出承壓，堅定看好白電龍頭。北上資金受美元加息周期、國內疫情反復和地緣政治博弈因素影響持續(xù)外流，引發(fā)消費龍頭股價承壓的悲觀情緒。目前格力電器、美的集團對應2022年PE估值分別為7倍、10倍，國內家電龍頭不論是長期ROE、還是短期成長性均優(yōu)于海外對標公司，同時公司分紅率高股息率出眾，股價不具備持續(xù)下探動能?？照{行業(yè)8/9月產業(yè)在線統(tǒng)計內銷出貨量同比增幅20%/5%，10月內銷排產增幅17%，延續(xù)淡季渠道補庫存節(jié)奏。9月社零消費數(shù)據同比增長2.5%，環(huán)比8月回落2.9個百分點，其中建筑及裝潢材料類、家具類、家用電器和音像器材類零售額均有較大幅度的下跌，同比分別下降8.1%、7.3%及6.1%。隨著地產形式嚴峻，各地加大政策扶持力度，據澎湃新聞統(tǒng)計，全國已經有超過20個城市出臺政策，允許購房人提取公積金用于支付首付款及購房款，9月單月銷售面積同比增速-16.2%，較8月負增長收窄6.4 pct。我們持續(xù)看好白電國內需求逐步復蘇、地產銷售/竣工數(shù)據回暖，大宗原材料價格持續(xù)回落、業(yè)績改善確定性強，疊加明顯低估值優(yōu)勢，存在估值和業(yè)績戴維斯雙擊機會，繼續(xù)推薦白電龍頭格力電器、美的集團、海信家電。
　　2）關注雙十一預售催化。家電重點關注投影、清潔電器、廚房小家電三個品類，第一階段開始截至10/29，廚房小家電表現(xiàn)最出色的是小熊電器，跟李佳琪直播帶貨放量有關；清潔電器短期面臨行業(yè)價格戰(zhàn)洗牌、凈利率探底的過程，科沃斯全功能基站掃地機T10 Omni降到3699元，添可洗地機2.0價格下調到2690元，預售表現(xiàn)也取得靚眼成績，截至10/29已經完成去年同期第一階段預售金額的128%和110%；投影儀三季度銷量增長35%，雙十一預計延續(xù)高速增長態(tài)勢，全年銷量沖擊614萬臺，產品結構上LCD單片機占比高達70%，激光投影儀份額也在快速提升，建議重點關注光峰科技，公司C端業(yè)務子品牌小明卡位千元LCD單片機，峰米激光投影儀S5布局3000元中高端入門價位，有望引領行業(yè)技術變革。
　　3）央行+財政組合開啟新一輪教育信息化基建。9月13日，教育部下發(fā)《關于抓緊做好項目儲備工作的預通知》，擬對職業(yè)院校、高等學校設備購置與更新新增貸款，實施階段性鼓勵政策，通知表示本輪貸款由中央財政貼息2.5個百分點，期限2年。每所學校貸款項目總投資原則上不低于2000萬元，時限至2022年12月31日止。9月28日，央行宣布設立設備更新改造專項再貸款，專項支持金融機構以不高于3.2%的利率向制造業(yè)、社會服務領域和中小微企業(yè)、個體工商戶等設備更新改造提供貸款，額度2000億元以上。
　　4）中游硬件集成商及軟件服務提供商最為受益。截至2021年，全國高等院校3013所，中等和高等職業(yè)院校8812所，按照每所學校貸款項目總投資原則上不低于2000萬元測算，將分別帶來602億和1762億元的增量投資。本輪貼息貸款支持政策具有四大特點，支持國產化、政策力度大、還款壓力小、執(zhí)行節(jié)奏快。從教育信息化產業(yè)鏈分析，上游包括網絡信息、寬帶服務商、云服務提供商，中游主要是硬件集成商、軟件及服務提供商，下游是高校、職業(yè)教育，政策支持方向看中游環(huán)節(jié)最為受益。
　　5）投資建議：智慧教室領域硬件設備關注教育交互平板產業(yè)鏈龍頭鴻合科技（計算機）、視源股份（電子）、康冠科技，教育投影儀龍頭光峰科技，商顯OPS電腦龍頭智微智能（計算機）；智慧教學領域關注教育錄播領軍企業(yè)國新文化，智慧招考服務商佳發(fā)教育（計算機）、競業(yè)達。
　　二、重點公告及數(shù)據跟蹤
　　本周重點公告跟蹤包括科沃斯發(fā)布割草機器人&商用清潔機器人、格力正為特斯拉供應底盤、海爾西班牙大家電銷售額增長25.6%、德國將每年投入6億歐元研究加速供暖革命、SEB發(fā)布三季報、伊萊克斯發(fā)布三季報。數(shù)據方面，建議關注中國智能投影市場三季度銷售總結、中國家電市場9月出口數(shù)據等。
　　三、“外資”北上動態(tài)
　　本周陸股通增持0.1%以上標的：海信家電、奧佳華、九陽股份。
　　風險提示：行業(yè)終端需求不及預期，行業(yè)競爭加劇風險。