久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　10月26日，鋼研高納發(fā)布2022年三季報(bào)。2022Q1-Q3，公司實(shí)現(xiàn)營收18.98億元，同比增長33%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.17億元，同比下滑14%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　1、需求拉動(dòng)下營收快速增長，Q3單季度營收創(chuàng)新高。航空發(fā)動(dòng)機(jī)熱端部件是高溫合金最主要的需求方之一，新機(jī)列裝、航發(fā)國產(chǎn)化率提升和實(shí)戰(zhàn)化訓(xùn)練驅(qū)動(dòng)高溫合金需求增長。此外，國內(nèi)高溫合金自給率提升進(jìn)一步提升對(duì)于國內(nèi)高溫合金的需求。2022Q3單季度，公司營收7.57億元，同比增長27%，環(huán)比增長22%，單季度營收創(chuàng)新高；公司歸母凈利潤0.92億元，同比增長20%，環(huán)比增長46%。
　　2、鎳價(jià)趨于穩(wěn)定，短期鎳價(jià)上漲對(duì)盈利能力影響減弱。2022Q1，鎳價(jià)經(jīng)歷較大波動(dòng)，長江有色市場(chǎng)鎳板平均售價(jià)由2022年初的15.37萬元/噸上漲至2022年3月9日的34.01萬元/噸，漲幅高達(dá)121%。2022年4-9月，長江有色市場(chǎng)鎳板平均售價(jià)分別為23.05、21.98、20.93、18.24、18.01、18.96和19.21萬元/噸，鎳價(jià)逐漸回落并趨于穩(wěn)定。受年初以來鎳價(jià)上漲等影響，2022Q1-Q3公司毛利率27.48%，同比下滑2.90pcts。分季度看，2022Q1、Q2和Q3單季度毛利率分別為29.04%、26.77%和27.00%。
　　3、合同負(fù)債大幅增長、存貨維持高位，下游需求旺盛、生產(chǎn)準(zhǔn)備充分。2022Q3末，公司合同負(fù)債1.74億元，同比增長109%，環(huán)比增長65%，表明下游需求旺盛；公司存貨11.41億元，同比增長25%，環(huán)比增長1%，存貨維持高位。下游需求拉動(dòng)下，公司業(yè)績有望保持較快增速。
　　4、多方位業(yè)務(wù)布局持續(xù)推進(jìn)，對(duì)標(biāo)美國PCC打造國內(nèi)高溫合金龍頭企業(yè)。2021年以來，公司多方向拓展業(yè)務(wù)：由產(chǎn)業(yè)鏈中上游向下游拓展布局精密機(jī)加業(yè)務(wù)；由鍛件業(yè)務(wù)輕資產(chǎn)模式拓展布局鍛造產(chǎn)業(yè)基地；由國內(nèi)向國外拓展布局國際宇航業(yè)務(wù)等。6月25日，公司公告由公司控股、航發(fā)動(dòng)力參股的合資子公司西安高納和公司全資子公司四川高納完成注冊(cè)登記。2021年上半年，德陽鍛造一期項(xiàng)目和沈撫新區(qū)盤軸加工車間一期項(xiàng)目分別完成項(xiàng)目進(jìn)度的5%和85%。多方向業(yè)務(wù)拓展將為公司業(yè)績?cè)鲩L提供新引擎，高溫合金龍頭企業(yè)成長正當(dāng)時(shí)。
　　5、盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年的歸母凈利潤分別為3.91、5.92、8.47億元，同比增長28%、51%、43%，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)高溫合金自給率提升不及預(yù)期；公司業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲及高溫合金產(chǎn)品降價(jià)超出預(yù)期等。