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事件概述
　　10月28日，公司發(fā)布2022年三季報(bào)，2022年前三季度公司營業(yè)收入28.17億元，同比增長39.38%，歸母凈利潤6.91億元，同比增長25.39%；扣非歸母凈利潤6.98億元，同比增長33.19%。2022年前三季度公司毛利率為38.26%，同比下降4.18pct；凈利率為24.94%，同比下降2.74pct。
　　經(jīng)測算，公司Q3實(shí)現(xiàn)營收10.53億元，同比增長42.71%，歸母凈利潤2.59億元，同比增長38.11%，扣非歸母凈利潤2.68億元，同比增長49.46%，毛利率37.83%，同比下降2.51pct，環(huán)比下降1.34pct。
　　受益于下游新能源需求旺盛，三季度業(yè)績高速增長
　　受益于下游新能源電動(dòng)車及風(fēng)光儲對薄膜電容需求高漲，公司三季度營收高增，實(shí)現(xiàn)收入10.53億元，同比增長42.71%；公司三季度毛利率37.83%，同比下降2.52pct，主要毛利率偏低的新能源電動(dòng)車增速較高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化致使毛利率下降。三季度四項(xiàng)費(fèi)用率合計(jì)6.7%，同比下降3.7pct，主要系營收規(guī)模擴(kuò)大攤薄了費(fèi)用率，同時(shí)受益于匯率變動(dòng)三季度產(chǎn)生較多匯兌收益降低了財(cái)務(wù)費(fèi)用。
　　重視研發(fā)投入，充分把握新能源發(fā)展趨勢
　　1）公司研發(fā)投入持續(xù)增加，進(jìn)一步鞏固行業(yè)龍頭地位。2022前三季度公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)0.95億元，同比增加20.73%；公司將通過技術(shù)研發(fā)持續(xù)提高產(chǎn)品品質(zhì)。2）公司充分享受行業(yè)發(fā)展紅利，積極布局光伏風(fēng)電儲能及新能源車領(lǐng)域，緊緊把握新能源發(fā)展趨勢。目前公司主要產(chǎn)品產(chǎn)品已進(jìn)入國內(nèi)外主流品牌供應(yīng)鏈，已開發(fā)比亞迪、蔚來、理想、小鵬、華為、陽光電源、錦浪等知名品牌為公司客戶，客戶優(yōu)質(zhì)，技術(shù)水平高。我們預(yù)計(jì)隨著未來新能源車電壓平臺升級，單車薄膜電容用量將進(jìn)一步提升；并且隨著光伏、風(fēng)電、儲能等領(lǐng)域需求持續(xù)增長，公司薄膜電容業(yè)務(wù)將進(jìn)一步放量增長。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)2022-2024年歸母凈利潤為10.3/13.3/16.5億元，參考2022/10/28收盤價(jià)，PE分別為36.3/28.2/22.8倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求不及預(yù)期、主要原材料價(jià)格波動(dòng)、行業(yè)競爭加劇