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投資要點(diǎn)　
　　事件：公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收63.93億元，同比增長(zhǎng)23.37%；歸母凈利潤(rùn)7.56億元，同比增長(zhǎng)18.13%。2022Q3單季度營(yíng)收23.52億元，同比增長(zhǎng)21.67%；歸母凈利潤(rùn)2.63億元，同比增長(zhǎng)14.73%。
　　公司保持良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，核心業(yè)務(wù)板塊訂單充足，2022年前三季度新產(chǎn)品收入15.4億元。高端氟材料板塊，加大改性懸浮樹(shù)脂、高品質(zhì)分散樹(shù)脂市場(chǎng)拓展力度，擴(kuò)大四氟乳液的市場(chǎng)份額，氟橡膠方面加大過(guò)氧膠在鋰電和可穿戴飾品的研發(fā)和推廣；電子化學(xué)品板塊，三氟化氮量?jī)r(jià)齊升，四氟化碳、六氟化鎢銷量同比大幅增長(zhǎng)；航空化工材料板塊，開(kāi)拓高附加值有機(jī)透明材料市場(chǎng)，聚硫橡膠產(chǎn)品銷量大幅增長(zhǎng)，子公司曙光院以ARJ21為突破口與成都航空和華夏航空進(jìn)行飛機(jī)輪胎的合作。2022年三季度末應(yīng)收賬款20.67億元，較年初高增68.23%，系業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大及結(jié)算周期性。
　　維持“審慎增持”評(píng)級(jí)。公司核心業(yè)務(wù)為高端氟材料、電子化學(xué)品和航空化工材料，服務(wù)于國(guó)家多個(gè)核心產(chǎn)業(yè)，同時(shí)在工程技術(shù)服務(wù)與創(chuàng)新等領(lǐng)域也有較大發(fā)展。公司作為“國(guó)企改革尖兵”，產(chǎn)品研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化能力不斷提升，持續(xù)優(yōu)化營(yíng)銷體系和開(kāi)拓市場(chǎng)，將受益于下游電子通信、集成電路、航空工業(yè)等領(lǐng)域的快速發(fā)展。我們維持公司2022-2024年盈利預(yù)測(cè)為12.06億元、15.46億元、19.02億元，對(duì)應(yīng)2022年10月28日收盤價(jià)PE分別為32.5、25.3、20.6倍，維持“審慎增持”評(píng)級(jí)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)，需求不及預(yù)期，項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。