>> 東證期貨-黃金周度報告：美國經(jīng)濟繼續(xù)走弱，等待聯(lián)儲加息落地-221030
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
大小： |
3494KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐穎 |
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★市場綜述：
倫敦金跌0.8%收于1645美元/盎司。10年期美債收益率降至4%，通脹預(yù)期降至2.5%，實際利率降至1.5%，美元指數(shù)跌1.12%至110.7，標普500漲4%，離岸人民幣收跌，滬金溢價再度增加。
本周公布的歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，10月美國Markit制造業(yè)PMI在疫情后首度跌破50榮枯線錄得49.9，預(yù)期51，前值52，服務(wù)業(yè)PMI初值錄得46.6，預(yù)期49.2，前值49.3，在高通脹和高利率的雙重打壓下，需求進一步降溫。美國三季度GDP年化季環(huán)比初值2.6%，預(yù)期2.4%，結(jié)束了上半年連續(xù)兩個季度負增長的狀態(tài)，但結(jié)構(gòu)不佳，增速貢獻最大的分項是凈出口，消費增速回落至1.4%，貢獻度下降，企業(yè)固定投資和庫存投資連續(xù)負增長，拖累經(jīng)濟表現(xiàn)，原油等原材料商品的出口自二季度開始大幅增加，疊加內(nèi)需走弱，以往構(gòu)成拖累項目的凈出口本次轉(zhuǎn)為支撐項，整體而言在美聯(lián)儲激進加息的打壓下，需求繼續(xù)降溫，市場預(yù)期2023年美國經(jīng)濟將陷入衰退，美元指數(shù)和美債收益率回落，基本面角度看，黃金的利空逐漸消退。
歐央行利率會議如期加息75bp至2%，對未來加息路徑表態(tài)鴿派，強調(diào)了經(jīng)濟面臨的衰退風(fēng)險，日央行則繼續(xù)按兵不動，也是主要經(jīng)濟體中為數(shù)不多的堅持寬松政策的央行。市場等待美聯(lián)儲11于利率會議落地，已經(jīng)充分定價加息75bp，同時對貨幣政策邊際轉(zhuǎn)鴿存有預(yù)期，但由于通脹壓力還未明顯緩解，我們認為美聯(lián)儲超預(yù)期鴿派的可能性較低，當(dāng)前給出明確前瞻指引的時機未到，但可能會看到聯(lián)儲內(nèi)部對于利率加到4%之后的加息路徑的分歧，政策層面逐漸轉(zhuǎn)為利多黃金。
★投資建議：
外盤黃金在1650美元/盎司附近筑底，中長期看漲，建議多頭配置。內(nèi)盤黃金仍然受益于人民幣貶值壓力的釋放。
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