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公告要點(diǎn)：公司公布2022年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告：2022年Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.71億元，同比+58.79%,環(huán)比+26.92%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.1億元，同比+74.06%，環(huán)比+36.00%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.07億元，同比+79.85%，環(huán)比+46.54%；業(yè)績(jī)符合我們預(yù)期。
　　受益下游市場(chǎng)整體復(fù)蘇營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)，原材料+運(yùn)費(fèi)壓力下降推動(dòng)毛利率大幅提升：2022年Q3，國(guó)內(nèi)乘用車(chē)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量663.7萬(wàn)輛，同比40.2%，環(huán)比+36.4%，推動(dòng)公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同/環(huán)比高增長(zhǎng)。Q2大宗材料價(jià)格下降順利傳導(dǎo)+運(yùn)費(fèi)價(jià)格下降共同推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)毛利率25.57%，環(huán)比+2.96pct。
　　各項(xiàng)費(fèi)用率保持穩(wěn)定，持續(xù)獲得大客戶業(yè)務(wù)訂單：2022年Q3公司費(fèi)用率為4.84%，環(huán)比基本持平，其中銷(xiāo)售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為0.61%/1.69%/3.27%/-0.74%，環(huán)比分別為+0.28/-0.25/-0.67/+0.64pct。2022年三季度期間，公司持續(xù)獲得儲(chǔ)能/新能源汽車(chē)/餐飲設(shè)備等相關(guān)訂單，合計(jì)新增年化金額超過(guò)18億元，2023年逐步放量投產(chǎn)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：基于原材料價(jià)格下降，汽車(chē)類(lèi)及儲(chǔ)能產(chǎn)品預(yù)計(jì)將迎來(lái)放量期。我們調(diào)整公司的盈利預(yù)測(cè)，2022-2024年?duì)I收從48.37/66.54/87.50億元調(diào)整為46.43/76.45/104.00億元，同比分別為+54%/+65%/+36%，歸母凈利潤(rùn)由6.34/10.09/13.84億元上調(diào)為7.30/11.68/15.75億元，同比分別為+77%/+60%/+35%，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.10/1.75/2.36元，對(duì)應(yīng)PE分別為32.3/20.2/15.0倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：芯片供應(yīng)短缺超出預(yù)期，鋁合金價(jià)格上漲超出預(yù)期，下游乘用車(chē)復(fù)蘇不及預(yù)期。