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對(duì)于11月，我們認(rèn)為鋼材供給或?qū)h(huán)比下行，需求端季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，整體鋼材將呈現(xiàn)供需雙弱的格局：
　　供給端，短流程產(chǎn)量小幅增加，長(zhǎng)流程產(chǎn)量大幅下降。對(duì)電爐廠而言，廢鋼價(jià)格疲軟，價(jià)格大幅下跌，平電生產(chǎn)已經(jīng)恢復(fù)盈利，部分電爐廠有復(fù)產(chǎn)意愿，預(yù)計(jì)短流程產(chǎn)量小幅增加。對(duì)長(zhǎng)流程鋼廠而言，由于今年二季度以來(lái)盈利持續(xù)不佳，前期已通過(guò)降低鐵礦品味、調(diào)節(jié)廢鋼添加比等方式降低虧損，但隨著虧損幅度持續(xù)擴(kuò)大，鋼廠或?qū)㈤_(kāi)啟主動(dòng)減停產(chǎn)，預(yù)計(jì)長(zhǎng)流程產(chǎn)量有較大下降空間。需求端，地產(chǎn)需求或有改善，基建需求維持韌性。地產(chǎn)方面，地產(chǎn)銷售低迷，新開(kāi)工面積難有起色。“保交樓”政策推進(jìn)緩慢，預(yù)計(jì)地產(chǎn)用鋼需求仍有下降空間。
　　基建方面，金融工具作為補(bǔ)充資本金的持續(xù)流入，將繼續(xù)托舉國(guó)內(nèi)基建層面的實(shí)物投資量穩(wěn)定發(fā)力。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：地產(chǎn)端需求釋放不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）；“保交樓”政策超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）