>> 西南證券-鋼鐵行業(yè)周報：需求不及預(yù)期，鋼企盈利惡化-221030
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
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| 2670KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行情回顧：本周滬深300指數(shù)收報3541.3,周跌幅5.4%。鋼鐵指數(shù)收報2167.4,周跌幅4.4%。本周鋼鐵各子板塊，普鋼下跌幅度為5.6%,特鋼上漲幅度為0.2%。
普鋼：本周普鋼行情繼續(xù)弱勢運行。根據(jù)SMM調(diào)研，本周鋼廠高爐開工率為92.57%，環(huán)比上升0.89個百分點；高爐產(chǎn)能利用率為93.35%，環(huán)比上升0.88個百分點；樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為223.35萬噸，環(huán)比上升2.11萬噸。部分鋼企虧損導(dǎo)致減產(chǎn)力度不及預(yù)期，需求持續(xù)疲軟，金九銀十結(jié)束，市場對四季度需求預(yù)期較為悲觀。短期來看，若無宏觀利好政策，鋼價將繼續(xù)承壓下行。中長期來看，鋼價仍受制于需求，隨著下游需求邊際恢復(fù)，供需矛盾將有所緩解，有望推動鋼價震蕩走強。主要標(biāo)的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
特鋼：海外高強度加息和衰退預(yù)期對金屬價格形成明顯壓制。短期來看，鎳價下行將釋放相關(guān)企業(yè)利潤空間。中長期來看，我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級加速，尤其是高端特鋼供不應(yīng)求，國產(chǎn)替代迫切性提升，我們建議關(guān)注航天軍工、核電、能源、軸承、工模具等高端特鋼應(yīng)用領(lǐng)域。主要標(biāo)的：圖南股份、撫順特鋼、久立特材、甬金股份、中信特鋼。
鐵礦：本周鐵礦石價格弱勢下行。據(jù)SMM統(tǒng)計，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為223.35萬噸，環(huán)比上升2.11萬噸，鐵水產(chǎn)量維持在高位。供應(yīng)端，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，本周全國45個港口進口鐵礦庫存為12944.22萬噸，環(huán)比增31.46萬噸，到港量明顯增加，供應(yīng)相對平穩(wěn)。部分鋼廠虧損導(dǎo)致減產(chǎn)預(yù)期增強，冬季來臨市場對下游需求信心不足。短期來看，鋼廠利潤持續(xù)惡化，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋持續(xù)，若需求端無明顯改善，鐵礦石價格仍將弱勢運行。主要標(biāo)的：海南礦業(yè)。
煤焦：本周雙焦行情弱勢運行。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，本周全樣本獨立焦企產(chǎn)能利用率為67.3%，環(huán)比增長0.1%；焦炭庫存119萬噸，環(huán)比下降6.6萬噸；煉焦煤總庫存995.5萬噸，環(huán)比減少16.9萬噸，庫存有所下降。鋼廠盈利惡化，減產(chǎn)預(yù)期增強，下游需求無明顯改善。部分地區(qū)疫情再起，主產(chǎn)區(qū)防疫嚴(yán)格，焦煤運力不足。短期來看，產(chǎn)業(yè)鏈上下游供需雙弱，負(fù)反饋將反復(fù)出現(xiàn)，預(yù)計雙焦市場震蕩運行。主要標(biāo)的：山西焦煤、山西焦化。
動力煤：本周動力煤市場平穩(wěn)運行。產(chǎn)地方面，本周新疆地區(qū)疫情防控依舊嚴(yán)格，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，內(nèi)蒙煤礦樣本開工率83.2%，周環(huán)比降2.3%；日產(chǎn)207.6萬噸，周環(huán)比減5.7萬噸。大秦線受疫情影響，日均運量驟降至50萬噸以下，庫存大幅降至1670萬噸歷史低位水平。短期來看，非電需求回落，下游庫存偏高，后續(xù)上漲動力不足，但臨近采暖季，耗煤需求回升疊加海外能源危機持續(xù)升級，在保供政策推進下，預(yù)計短期動力煤價格平穩(wěn)運行。主要標(biāo)的：兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源、中國神華。
風(fēng)險提示：復(fù)工復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期、疫情負(fù)面影響超預(yù)期、企業(yè)突發(fā)事故風(fēng)險。
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