>> 財通證券-愛瑪科技(603529)Q3業(yè)績同比大幅增長，盈利能力強勁-221101
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
大小： |
505KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李渤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2022年第三季度報告，前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入172.28億元，同比增長37.69%；實現(xiàn)歸母凈利潤13.76億元，同比增長138.28%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤13.64億元，同比增長148.19%。其中Q3公司實現(xiàn)營業(yè)收入77.91億元，同比增長49.79%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.87億元，同比增長160.29%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤6.69億元，同比增長168.12%。
Q3毛利率同比環(huán)比提升，控費效果良好：Q3公司毛利率16.09%，同比+4.67pp，環(huán)比+0.89pp。毛利率同比環(huán)比提升主要系公司下游市場需求旺盛，產(chǎn)品量價齊升，同時公司運營效率全面提升，帶動盈利能力進一步提升。Q3銷售費用率2.58%，同比-0.70pp；管理費用率1.57%，同比+0.43pp；研發(fā)費用率2.08%，同比-0.63pp；財務(wù)費用率-1.34%，同比+0.01pp。
產(chǎn)品力、品牌力與渠道力三重因素加持，Q3業(yè)績同比快速增長：我們認為公司Q3業(yè)績高增長的原因包括：（1）產(chǎn)品力提升，公司在消費者深度洞察的基礎(chǔ)上，通過正向開發(fā)推出的新品廣受市場歡迎；（2）品牌力明顯提升，好產(chǎn)品、好服務(wù)加上多樣化的品牌推廣，營造了良好的用戶口碑；（3）渠道力的競爭優(yōu)勢凸顯，在保持門店數(shù)量有序增長的同時，單店效率也進一步提升。
投資建議：預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為15.36億元、20.10億元、24.18億元，對應(yīng)EPS分別為2.7元、3.5元、4.2元，對應(yīng)PE分別為22.4倍、17.1倍、14.2倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：新產(chǎn)品銷售不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險。
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