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策略摘要
　　國內(nèi)疫情持續(xù)擴(kuò)散，10月PMI數(shù)據(jù)低于預(yù)期。今天大類資產(chǎn)全線反彈，聚烯烴亦跟隨反彈?，F(xiàn)貨成交偏弱，基差正在走弱，反映出現(xiàn)貨端需求不足，增量需求有限。PDH制PP逐步進(jìn)入虧損，后續(xù)關(guān)注PDH制PP是否有額外虧損減產(chǎn)，從而從供應(yīng)端改善PP的基本面。恰逢月底石化結(jié)算，市場觀望情緒濃厚，若有反彈擇機布局空單，中長期偏空。
　　核心觀點
　　市場分析
　　庫存方面，石化庫存69.5萬噸，較前一日+4萬噸?，F(xiàn)貨小幅累庫，但總體變動并不大，處于近三年較平均位置。
　　基差方面，LL華北基差在+210元/噸，PP華東基差回落至在+300元/噸?；钫谧呷酰P面今天大幅反彈，反映出現(xiàn)貨變動跟不上期貨盤面變動，現(xiàn)貨采購力度仍然偏弱。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面。LL和PP油頭制法處于深度虧損狀態(tài)，PDH制PP逐步進(jìn)入虧損，后續(xù)關(guān)注PDH制PP是否有額外虧損減產(chǎn)。
　　非標(biāo)價差及非標(biāo)生產(chǎn)比例方面。HD注塑-LL價差維持0元/噸附近，開工率沒有明顯大幅變化。PP低融共聚-PP拉絲價差持續(xù)回落，開工率沒有明顯變化。
　　進(jìn)出口方面。由于美金快速補跌，PE進(jìn)口窗口在打開之后再次關(guān)閉，但仍有再次打開的趨勢，PP的進(jìn)口窗口已經(jīng)開啟。
　　■策略
　?。?）單邊：現(xiàn)貨市場依然剛需采購為主，擇機布局空單，中長期偏空。
　　（2）跨期：暫觀望。
　　■風(fēng)險
　　原油價格波動，下游補庫持續(xù)性，匯率貶值導(dǎo)致的進(jìn)口窗口上移，俄烏沖突惡化。