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策略摘要
　　逢低配多。原油基準(zhǔn)方面表現(xiàn)堅(jiān)挺，PX加工費(fèi)在交易新增產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃下已左側(cè)壓縮到位，TA加工費(fèi)亦低位回升，關(guān)注后續(xù)額外虧損檢修的公布情況。估值偏低背景下建議逢低配多。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　基差方面，TA基差525元/噸（0），持平。PTA加工費(fèi)383元/噸（+64），加工費(fèi)低位背景下有所反彈。恒力220萬(wàn)噸檢修，逸盛新材料360萬(wàn)噸降負(fù)運(yùn)行，福海創(chuàng)維持8成負(fù)荷，英力士珠海335萬(wàn)噸降負(fù)至8成。TA庫(kù)存累庫(kù)速率不及預(yù)期的背景下，預(yù)計(jì)加工費(fèi)低位反彈。
　　PX方面，PX加工費(fèi)270美元/噸（+5），有所低位反彈。海南煉化100萬(wàn)噸10.11開(kāi)始檢修，浙石化負(fù)荷85%，福化一條線恢復(fù)待定，鎮(zhèn)海煉化75萬(wàn)噸8.29檢修3個(gè)月，恒力一條225萬(wàn)噸10.24檢修15天，短期仍有部分檢修。外國(guó)方面，SKGC仁川9.23檢修45天，F(xiàn)CFC的72萬(wàn)噸裝置10.11檢修3周，另外，印度信賴低負(fù)荷運(yùn)行但計(jì)劃下旬逐步恢復(fù)PTA的大幅度下跌明顯拖累PX，同時(shí)供需變化大不的情況下，PX庫(kù)存持續(xù)偏緊，需等待盛虹投產(chǎn)才有緩解。
　　新增產(chǎn)能方面，山東威聯(lián)化學(xué)新建220萬(wàn)噸計(jì)劃11月中下出品，盛虹280萬(wàn)噸亦等待出品。，關(guān)注10月底至11月盛虹PX投產(chǎn)情況。
　　終端方面，織造訂單下滑，對(duì)后續(xù)仍不樂(lè)觀，11月份聚酯仍有小幅降負(fù)可能。
　　■策略
　?。?）單邊：逢低配多。原油基準(zhǔn)方面表現(xiàn)堅(jiān)挺，PX加工費(fèi)在交易新增產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃下已左側(cè)壓縮到位，TA加工費(fèi)亦低位回升，關(guān)注后續(xù)額外虧損檢修的公布情況。估值偏低背景下建議逢低配多。（2）跨期套利：觀望。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格大幅波動(dòng)，盛虹PX投產(chǎn)進(jìn)度，聚酯降負(fù)速率。