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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期，成本及頭均盈利仍處于行業(yè)前列，豬價(jià)持續(xù)大幅上漲，公司種豬資源優(yōu)勢(shì)明顯，養(yǎng)殖技術(shù)及管理水平持續(xù)改善，未來(lái)擴(kuò)張望超預(yù)期。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”。維持公司2022/2023/2024年EPS分別為0.77/3.69/5.01元，維持目標(biāo)價(jià)為35.10元，維持增持評(píng)級(jí)。
　　事件：公司發(fā)布2022年三季報(bào)，2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.16億元，同比增長(zhǎng)20.72%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.97億元，同比增長(zhǎng)147.78%；其中單三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.90億元，同比增長(zhǎng)57.29%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.67億元。
　　公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期，頭均盈利仍處于行業(yè)前列；2022Q3公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.97億元，單三季度實(shí)現(xiàn)盈利1.67億元，主要由于三季度豬價(jià)持續(xù)大幅上漲；2022年三季度公司出欄生豬約37萬(wàn)頭，其中銷售肉豬約22萬(wàn)頭，前三季度共出欄生豬105萬(wàn)頭，已超過去年全年出欄數(shù)；三季度公司完全成本約為16.8元/kg，頭均盈利在660元/頭左右，公司成本及盈利水平處于行業(yè)優(yōu)勢(shì)。
　　豬價(jià)持續(xù)上漲，公司擴(kuò)張動(dòng)力十足；目前公司能繁母豬存欄約9.7萬(wàn)頭，后備母豬約5.5萬(wàn)頭，年底目標(biāo)母豬超過12萬(wàn)頭，并且公司各項(xiàng)核心生產(chǎn)指標(biāo)出均有改善，2022/2023年出欄有望達(dá)到150/300萬(wàn)頭；其次，公司豬場(chǎng)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，截至三季報(bào)，公司固定資產(chǎn)17.8億元（同比+13%）、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)3.93億元（同比+56%）、在建工程10.8億元（同比+52%）；同時(shí)公司種豬資源優(yōu)勢(shì)明顯，養(yǎng)殖技術(shù)及管理水平持續(xù)改善，未來(lái)擴(kuò)張望超預(yù)期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫病風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)