>> 中銀證券-海晨股份(300873)新能源汽車單車收入增加，支撐公司優(yōu)化營收結(jié)構(gòu)-221102
| 上傳日期： |
2022/11/3 |
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| 1053KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王靖添 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2022第三季度，海晨股份實現(xiàn)營業(yè)收入4.55億元，同比增長19.61%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.95億元，同比增長17.68%；扣非歸母凈利潤0.87億元，同比增長43.86%。三季度業(yè)績平穩(wěn)增長，符合我們預(yù)期，維持公司買入評級。
支撐評級的要點
三季度業(yè)績平穩(wěn)增長，消費電子行業(yè)低景氣度擾動營收增速
2022Q3，公司營收4.55億元，同比+19.61%；歸母凈利潤0.95億元，同比+17.68%；扣非后為0.87億元，同比+43.86%。從全年來看，2022Q1-3，公司營收13.10億元，同比+25.95%；歸母凈利潤3.29億元，同比+33.56%。受全球經(jīng)濟低迷影響，公司重點客戶領(lǐng)域消費電子行業(yè)（筆記本電腦等）需求有所下降，導(dǎo)致三季度營收增速有所放緩。
持續(xù)布局新能源汽車領(lǐng)域，提升單車收入和開拓新增客戶成為重點
公司作為供應(yīng)鏈物流企業(yè)持續(xù)為新能源汽車整車生產(chǎn)商提供從入廠物流、整車倉庫到備品備件的供應(yīng)鏈管理服務(wù)。目前核心客戶理想汽車的單車收入上升至1500-1600元左右（2021年單車收入約為1061元），將支撐公司新能源汽車營收占比于2022年增至10%以上。同時，公司積極加大力度拓展增量新能源汽車客戶，未來有望進(jìn)一步提升該業(yè)務(wù)的占比。
注重數(shù)智制造業(yè)供應(yīng)鏈能力建設(shè)，強化構(gòu)筑商業(yè)模式領(lǐng)先優(yōu)勢
10月28日，公司與中電工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)有限公司簽訂了《共同推動智慧物流創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略合作協(xié)議》，旨在突破物流、自動化倉儲領(lǐng)域工業(yè)機理建模、數(shù)字孿生與工業(yè)仿真等關(guān)鍵技術(shù)，強化海晨供應(yīng)鏈服務(wù)領(lǐng)先優(yōu)勢。
估值
預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤分別3.94億元、4.93億元、6.07億元，預(yù)計EPS分別為1.85元/股、2.31元/股、2.85元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別15倍、12倍、10倍，維持買入評級。
評級面臨的主要風(fēng)險
宏觀經(jīng)濟下行、客戶集中度過高、人民幣匯率波動等風(fēng)險。
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