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2022年以來，中國新能源車出海量價齊升，在發(fā)達經(jīng)濟體實現(xiàn)“諾曼底登陸”，邁入發(fā)展新階段。面向海外市場，我們整合多國政府數(shù)據(jù)，構(gòu)建了月頻更新且精細化的中國車企出口數(shù)據(jù)矩陣，對中國車企在全球16國的表現(xiàn)形成高頻跟蹤數(shù)據(jù)策略。面向未來全球電動化的普及提速，中國車企有望憑借電動技術(shù)與電子配件創(chuàng)新優(yōu)勢在實現(xiàn)進一步高質(zhì)量發(fā)展，獲得銷量與利潤的雙重收益。
　　▍中國車企積極布局新能源車出海計劃，邁入電動高端化高速發(fā)展階段。中國汽車制造迎來新發(fā)展階段，存在出口量爆發(fā)，出口國別發(fā)達化及出口車型電動高端化三大變化。1.新能源車出口量大幅提升，2022年1-9月中國車企新能源車出口量達21萬輛，同比提升120%；2.各大國產(chǎn)品牌近期紛紛宣布邁入亞歐大陸中德國、日本等主流汽車市場；3.中國車企出口車型從低端燃油車為主轉(zhuǎn)型嘗試出口偏中高端的新能源車。
　　▍打造精細化高頻中國車企出海數(shù)據(jù)矩陣，精準定量跟蹤與科學構(gòu)建預(yù)測。我們選取各國政府網(wǎng)站披露的汽車銷量或注冊量數(shù)據(jù)，融合打造了高頻更新、覆蓋近十年歐洲14個國家及亞洲中日本及泰國在售及歷史銷售過的250個車企的1430款車型銷量的數(shù)據(jù)矩陣?；诖藬?shù)據(jù)矩陣，在月級別視角，我們對中國車企在重點國別實現(xiàn)車型對應(yīng)量價跟蹤策略，監(jiān)測破冰車型并挖掘核心銷量驅(qū)動因子，輔助判斷中國新能源車出海未來發(fā)展前景。
　　▍高速覆蓋趨勢明確，全球市場多點開花。目前歐洲、亞洲是中國新能源車出海的主要市場，在滲透率相對較高的歐洲，中國車企市占率較低，但今年迄今實現(xiàn)井噴增長，2022H1中國新能源車在挪威、德國及英國總體注冊量同比增長144%，增速絕對領(lǐng)跑；在滲透率為萌芽階段的亞洲等國，比亞迪已經(jīng)開始邁入日本市場；泰國市場，中國快速實現(xiàn)競爭優(yōu)勢確立，2022Q3新能源車市占率達49%。全球視角看，中國車企的積極布局有望全面助推電動化轉(zhuǎn)型加速。
　　▍漲價出海疊加稅收優(yōu)惠，整車出海利潤可觀。影響整車海運出口單車凈利潤的因素主要有三點，分別為海外售價、稅收及海運成本。在售價方面中國車企普遍是漲價出海，海外售價相較于國內(nèi)平均高出30-50%；在稅收方面國內(nèi)海關(guān)有對出口車型有16%左右退稅優(yōu)惠，且部分國家對進口新能源車有稅收減免；在海運成本端，目前單車海運成本在1-1.2萬元。我們認為中國車企出海單車凈利潤遠高于國內(nèi)，海外市場會給予這些車企銷量與利潤的雙重收益。
　　▍風險因素：地緣政治惡化；疫情影響中國品牌出海；海外宏觀經(jīng)濟下行導致消費者汽車消費需求下降；出海品牌海外銷售渠道及售后服務(wù)體系推進不如預(yù)期；整車出海成本上漲。
　　▍投資建議：新能源車出海方興未艾，中國車企出海前景可期。截至2022Q3，上汽集團及長城汽車等在全球站穩(wěn)腳跟；比亞迪、蔚來汽車等在歐亞大陸后來居上，中國新能源車出海已經(jīng)夯實了量價齊升的發(fā)展態(tài)勢，中國車企的長期品牌力與發(fā)展空間有望提升。面向2023年，基于穩(wěn)步向上中國車企競爭表現(xiàn)，建議關(guān)注海外市占率存量優(yōu)勢明確的上汽集團、長城汽車、吉利汽車等車企；同時建議重點關(guān)注積極出海的比亞迪、蔚來汽車、小鵬汽車等車企。