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每周觀察：光伏向上趨勢明確，儲(chǔ)能放量確定性增強(qiáng)
　　本周新能源板塊大部分公司三季報(bào)已披露完畢，整體車光儲(chǔ)公司業(yè)績亮眼，特別是光伏儲(chǔ)能相關(guān)標(biāo)的有很多超預(yù)期，反映光儲(chǔ)基本面趨勢向上。
　　從光伏來看，Q3國內(nèi)新增裝機(jī)21.7GW，同比+73%，環(huán)比+23%，分布式占比72%，集中式占比28%，裝機(jī)數(shù)據(jù)高增。隨著年底將要裝機(jī)的組件陸續(xù)出貨結(jié)束，預(yù)計(jì)未來1-2月將迎來產(chǎn)業(yè)鏈需求上的節(jié)奏性出貨降溫，疊加上游硅料產(chǎn)量持續(xù)增加（9月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量7.6萬噸，環(huán)比+24%），預(yù)計(jì)硅料價(jià)格下行漸行漸近，光伏明年向上趨勢明確。
　　光伏需求向上推動(dòng)儲(chǔ)能需求增強(qiáng)，隨著政策端強(qiáng)制配儲(chǔ)的進(jìn)一步推進(jìn)，共享儲(chǔ)能等新型商業(yè)模式的積極探索，并且根據(jù)公開招標(biāo)訂單持續(xù)增加也得到印證，國內(nèi)大儲(chǔ)的放量確定性進(jìn)一步增強(qiáng)。
　　行業(yè)觀點(diǎn)：車光儲(chǔ)全面看好，建議積極配置
　　新能源汽車：周期底部，看好電池和強(qiáng)勢材料。新能源汽車板塊是長周期優(yōu)質(zhì)超級(jí)賽道，目前已進(jìn)入低波動(dòng)高增速成長階段，到2025年預(yù)計(jì)復(fù)合增速在40%左右。我們預(yù)計(jì)2022年全球新能源汽車銷量1,027萬輛，同比+53%，滲透率13%。下游來看，9月中國銷量70.8萬輛，同比+98%，環(huán)比+6%，9月美國銷量8.0萬輛，同比+43%，環(huán)比+7%，9月歐洲銷量19.2萬輛，同比-11%，環(huán)比+20%；中游來看，8月全球裝機(jī)45.7GWh，同比+90%，9月國內(nèi)裝機(jī)31.6 GWh，同比+101%；上游來看，電池級(jí)碳酸鋰最新價(jià)格為54.0萬元/噸。建議積極布局新能源汽車板塊，重點(diǎn)關(guān)注比亞迪、寧德時(shí)代、億緯鋰能、孚能科技、當(dāng)升科技、容百科技、德方納米、璞泰來、貝特瑞、天奈科技、恩捷股份、星源材質(zhì)、壹石通等。
　　光伏：全面翻多，看好主材和輔材，首推宇邦新材。光伏板塊是中國制造業(yè)具備全球競爭力的優(yōu)秀代表，隨著平價(jià)時(shí)代到來，以及全球碳中和浪潮的推進(jìn)，光伏行業(yè)正處于周期性到成長性的轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)到2025年均復(fù)合增速在30%左右。我們預(yù)計(jì)2022年全球光伏裝機(jī)量255GW，同比+47%；其中中國預(yù)計(jì)裝機(jī)95GW，同比+79%，海外預(yù)計(jì)裝機(jī)160GW，同比+33%?；谡?、業(yè)績、估值三因素共振，我們翻多光伏行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注宇邦新材、隆基綠能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、通威股份、福斯特、海優(yōu)新材等。
　　儲(chǔ)能：戶儲(chǔ)需求高歌，大儲(chǔ)值得期待，重點(diǎn)關(guān)注電池和逆變器。儲(chǔ)能板塊是全球能源革命的重要樞紐，長期空間大，在發(fā)電側(cè)、輸配電側(cè)、用電側(cè)都有重要應(yīng)用。目前正處于導(dǎo)入期向成長期切換，隨著政策支持以及技術(shù)進(jìn)步帶來的成本下降，儲(chǔ)能裝機(jī)量未來將得到快速提升，預(yù)計(jì)未來幾年復(fù)合增速在80%以上。我們預(yù)計(jì)2022年全球新增儲(chǔ)能裝機(jī)量124GWh，同比+127%，今年歐洲出于能源安全考慮快速拉動(dòng)了全球儲(chǔ)能需求，目前儲(chǔ)能景氣度較高。建議積極關(guān)注儲(chǔ)能板塊，重點(diǎn)關(guān)注派能科技、陽關(guān)電源、錦浪科技、固德威、禾邁股份、昱能科技、德業(yè)股份等。
　　市場動(dòng)態(tài)：本周行業(yè)弱于大盤，估值處于歷史底部區(qū)域
　　市場表現(xiàn)：申萬電新指數(shù)（801730）漲幅-5.2%，上證綜指漲幅4.0%，深證成指漲幅-4.7%，滬深300漲幅-5.4%，創(chuàng)業(yè)板漲幅-6.0%，中小板漲幅-4.1%，中證500漲幅-2.9%。
　　市場估值：本周末電新指數(shù)PE估值為39倍，2021年以來行業(yè)PE平均值為51倍，最高值為79倍，最低值為34倍。本周末電新指數(shù)PB估值為4.7倍，2021年以來行業(yè)PB平均值為5.3倍，最高值為7.7倍，最低值為3.7倍。
　　標(biāo)的漲跌：本周電新行業(yè)個(gè)股漲幅前3位為寶明科技、快可電子、捷佳偉創(chuàng)；漲幅末3位為壹石通、翔豐華、道氏技術(shù)。
　　建議關(guān)注標(biāo)的
　　新能源汽車：比亞迪、寧德時(shí)代、億緯鋰能、孚能科技、當(dāng)升科技、容百科技、德方納米、璞泰來、貝特瑞、天奈科技、恩捷股份、星源材質(zhì)、壹石通；光伏：宇邦新材、隆基綠能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、福斯特、海優(yōu)新材；儲(chǔ)能：派能科技、陽光電源、錦浪科技、固德威、禾邁股份、昱能科技、德業(yè)股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　公共衛(wèi)生事件風(fēng)險(xiǎn)，俄烏沖突風(fēng)險(xiǎn)，需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，供給釋放過快風(fēng)險(xiǎn)，政策擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。