>> 廣發(fā)證券-大族激光(002008)下游需求短期承壓，長期發(fā)展動能充沛-221103
| 上傳日期： |
2022/11/3 |
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| 1481KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
許興軍,王亮,葉秀賢 |
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大族激光發(fā)布2022年三季度報，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入105.62億元，同比下降11.47%，歸母凈利潤10.14億元，同比下降32.45%，扣非后歸母凈利潤8.18億元，同比下降35.45%。22Q3單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.25億元，同比下降18.43%，歸母凈利潤3.82億元，同比下降37.58%，扣非后歸母凈利潤2.11億元，同比下降57.64%。公司經(jīng)營業(yè)績下降主要由于受疫情影響公司下游客戶需求不足、訂單減少。
行業(yè)景氣度短期承壓，持續(xù)發(fā)展動力電池業(yè)務(wù)。受新冠疫情及經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性增加等因素影響，下游設(shè)備投資需求受到較大抑制，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)的設(shè)備投資明顯放緩。公司持續(xù)加大對動力電池行業(yè)專用設(shè)備的研發(fā)投入，自主研發(fā)的卷繞設(shè)備、疊片設(shè)備、化成分容測試設(shè)備已形成樣機(jī)并在下游客戶處進(jìn)行驗(yàn)證，與寧德時代、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、蜂巢能源等行業(yè)主流客戶合作不斷深入，市占率穩(wěn)步提升。
多領(lǐng)域布局行業(yè)專機(jī)，公司長期發(fā)展動能充沛。新能源業(yè)務(wù)方面，伴隨行業(yè)高景氣，公司前瞻布局宜賓、張家港、荊門基地擴(kuò)產(chǎn)，自主研發(fā)的卷繞設(shè)備、疊片設(shè)備、化成分容測試設(shè)備已在客戶處驗(yàn)證；PCB業(yè)務(wù)方面，公司覆蓋的鉆孔、曝光、成型、檢測等PCB生產(chǎn)關(guān)鍵工序，不斷深耕多層板市場、持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品迭代；存量業(yè)務(wù)方面，公司高功率業(yè)務(wù)持續(xù)提升市占率，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)有望隨VR/AR及汽車智能化趨勢提升；新興業(yè)務(wù)方面，受益于半導(dǎo)體國產(chǎn)替代及MINILED放量趨勢進(jìn)展順利；核心器件方面，超快激光器、MOPA脈沖光纖激光器、諧波減速器等獲得訂單或?qū)崿F(xiàn)對外銷售。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計公司22~24年EPS分別為1.26/1.52/1.87元/股，參考可比公司估值，給予公司23年25XPE估值，合理價值為38.10元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。技術(shù)迭代、新業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期、中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險。
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