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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　專項(xiàng)貼息貸款政策落地加速高職教的教育信息化建設(shè)，公司深耕智慧校園服務(wù)生態(tài)，有望充分受益招標(biāo)采購(gòu)集中釋放。
　　投資要點(diǎn)：
　　首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為1.16/1.33/1.61億元，EPS分別為0.84/0.97/1.17元。參考可比公司估值并使用PE估值法，考慮到公司深耕高教信息化，有望充分受益教育專項(xiàng)貼息政策，給予2022年40倍PE估值，目標(biāo)價(jià)33.60元，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　政策東風(fēng)頻借力，加速教育信息化需求釋放。近期，國(guó)常會(huì)宣布設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款與財(cái)政貼息配套支持政策，貼息2.5個(gè)百分點(diǎn)，期限2年；教育領(lǐng)域明確重點(diǎn)支持高校教學(xué)科研、實(shí)驗(yàn)實(shí)訓(xùn)等重大設(shè)備購(gòu)置和配套設(shè)施建設(shè)，短期有望加速教育信息化需求釋放；長(zhǎng)期看，政策東風(fēng)支持引導(dǎo)教育信息化由1.0進(jìn)入2.0時(shí)代，智慧教育生態(tài)成長(zhǎng)空間值得期待。
　　以一卡通系統(tǒng)為基石，邁向全場(chǎng)景解決方案提供商。公司以一卡通為基礎(chǔ)，深耕教育信息化二十余年，持續(xù)研發(fā)打磨自主產(chǎn)品推陳出新，運(yùn)用新一代AIoT數(shù)字技術(shù)，構(gòu)建“融合智能服務(wù)平臺(tái)+智能硬件+應(yīng)用系統(tǒng)+云服務(wù)”的全場(chǎng)景解決方案，應(yīng)用領(lǐng)域由學(xué)校拓展至軍警、企事業(yè)、社區(qū)等園區(qū)，業(yè)內(nèi)具備較高的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。
　　對(duì)外拓展對(duì)內(nèi)協(xié)同，深耕智慧校園有望充分受益。公司對(duì)內(nèi)加大生態(tài)建設(shè)，對(duì)外圍繞主業(yè)積極布局產(chǎn)業(yè)鏈上下游，豐富校園場(chǎng)景化應(yīng)用，協(xié)同拓展市場(chǎng)份額，深耕高職教的教育服務(wù)生態(tài)有望充分受益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)、訂單推進(jìn)不及預(yù)期、尼普頓協(xié)同不及預(yù)期等。