>> 海通證券-金證股份(600446)基石業(yè)務(wù)增速均超20%，持續(xù)提升信創(chuàng)適配力-221103
| 上傳日期： |
2022/11/4 |
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| 811KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
鄭宏達(dá),洪琳,楊林 |
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公司第三季度實現(xiàn)營收16.43億元。公司發(fā)布2022年第三季度報告，2022年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入16.43億元，同比增長2.41%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.60億元，實現(xiàn)扣非凈利潤0.50億元。2022年前三季度，國內(nèi)金融行業(yè)整體平穩(wěn)發(fā)展，公司努力克服疫情影響，有序組織各項經(jīng)營活動。前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入43.66億元，同比增長4.02%；歸母凈利潤1.38億元，同比下降37.54%，主要原因是上年同期參股子公司金智維增資擴(kuò)股，公司對外轉(zhuǎn)讓部分金智維股權(quán)，合計確認(rèn)投資收益1.15億元，第三季度報告期不涉及此項投資收益。
公司基石業(yè)務(wù)證券IT和資管IT增速喜人。在多重政策釋放產(chǎn)業(yè)利好的市場環(huán)境下，公司主營核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，金融IT業(yè)務(wù)增勢良好。其中證券IT、資管IT兩項基石業(yè)務(wù)多個重點產(chǎn)品和項目取得進(jìn)展，收入和毛利率較上年同期均有不同程度的提升。前三季度公司金融IT業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入14.47億元，同比增長7.52%。其中，證券IT業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入4.21億元，資管IT業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1.27億元，分別增長22.35%和20.48%。非金融業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)，營業(yè)收入同比小幅增長1.91%。其中，數(shù)字經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入2.64億元，增長36.39%。我們認(rèn)為，公司在基石業(yè)務(wù)方面夯實了堅實的基礎(chǔ)，保持金融IT業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長；非金融業(yè)務(wù)方面，公司充分發(fā)揮數(shù)字經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，或成為新增長點。
公司順應(yīng)行業(yè)信創(chuàng)大背景，持續(xù)拓展FS2.0平臺。證券IT業(yè)務(wù)方面，公司重點拓展核心產(chǎn)品新一代證券綜合業(yè)務(wù)平臺FS2.0，在安信證券整體上線后，核心部件相繼應(yīng)用于中金財富、廣發(fā)證券等多家客戶；公司積極響應(yīng)政策熱點，針對滬深新債券、北交所改革業(yè)務(wù)、銀行間債券互聯(lián)互通、上交所流式報盤改造、滬深跨市場債券ETF，按照監(jiān)管要求穩(wěn)步推進(jìn)系統(tǒng)研發(fā)和對接工作，并進(jìn)一步拓展融券通管理、基金投顧、資產(chǎn)配置、極速交易、做市交易等與券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)對應(yīng)的系統(tǒng)產(chǎn)品；同時全力推進(jìn)信創(chuàng)業(yè)務(wù)，基本完成核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)的信創(chuàng)認(rèn)證及適配，持續(xù)開展其他系統(tǒng)的信創(chuàng)適配改造工作。
公司深度挖掘客戶需求，實現(xiàn)核心產(chǎn)品開發(fā)落地。資管IT業(yè)務(wù)方面，公司加快推進(jìn)核心產(chǎn)品開發(fā)，其中綜合理財平臺在UBS瑞銀和大河財富項目上線運營；實時估值產(chǎn)品，在鵬華基金和中信證券完成業(yè)務(wù)驗證測試。銀行理財子業(yè)務(wù)方面，公司與建信金科、浙江省農(nóng)商行簽訂新的商務(wù)合同，并積極拓展其他銀行理財子公司的項目機(jī)會。
盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)計公司22-23年EPS分別為0.50/0.61元，參考同行業(yè)可比公司，給予2022年動態(tài)26-30倍PE，6個月合理價值區(qū)間為13.00-15.00元，給予“優(yōu)于大市”評級。
風(fēng)險提示：下游需求低于預(yù)期的風(fēng)險；金融監(jiān)管趨嚴(yán)的風(fēng)險。
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