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核心觀點(diǎn)：
　　公司發(fā)布2022年三季報(bào)，2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61.78億元，同比增長(zhǎng)15.03%，歸母凈利潤(rùn)6.01億元，同比增長(zhǎng)25.82%，扣非后歸母凈利潤(rùn)4.90億元，同比增長(zhǎng)17.82%。2022Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.85億元，同比增長(zhǎng)7.33%，歸母凈利潤(rùn)4.17億元，同比增長(zhǎng)36.64%，扣非后歸母凈利潤(rùn)3.22億元，同比增長(zhǎng)11.64%。
　　經(jīng)營(yíng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)有望逐步優(yōu)化。短期來看，公司持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與優(yōu)化，天線、無(wú)線充電、EMI/EMC等成熟業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健，高精密連接器、被動(dòng)元件、汽車互聯(lián)產(chǎn)品、LCP、UWB等新業(yè)務(wù)初見成效，規(guī)模不斷擴(kuò)大，延續(xù)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。由于原材料價(jià)格依然維持在較高位置，公司通過持續(xù)優(yōu)化、降本增效，毛利率較上年同期基本持平。長(zhǎng)期來看，隨著新業(yè)務(wù)拓展力度加大且逐步放量，公司業(yè)績(jī)有望改善。
　　新業(yè)務(wù)線拓展力度加大，多點(diǎn)打造未來增長(zhǎng)極。高精密連接器領(lǐng)域，公司重點(diǎn)發(fā)展高頻高速連接器、磁性連接器、BTB連接器等高端細(xì)分領(lǐng)域，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要力量；汽車互聯(lián)產(chǎn)品領(lǐng)域，受益于新能源汽車行業(yè)高景氣，公司相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)與項(xiàng)目落地快速推進(jìn)，已獲得大眾、東風(fēng)本田、廣汽本田、一汽紅旗、奔馳等汽車廠商的供應(yīng)資質(zhì)；LCP及毫米波天線領(lǐng)域，公司深入強(qiáng)化“LCP材料→LCP天線→LCP模組”的一站式能力，提升LCP產(chǎn)品在客戶端競(jìng)爭(zhēng)力；被動(dòng)元件領(lǐng)域，公司定位高端被動(dòng)元件市場(chǎng)，搭建多地國(guó)際化研發(fā)體系。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司22~24年歸母凈利潤(rùn)分別為7.60/10.36/13.94億元，同比增長(zhǎng)50.5%/36.3%/34.5%，對(duì)應(yīng)EPS為0.79/1.07/1.44元/股，考慮可比公司估值及自身增速，按2023年EPS給予20倍PE估算，合理價(jià)值為21.42元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。LCP滲透率不達(dá)預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。