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事項：
　　近日，公司公布三季報。報告期內(nèi)，公司前三季度實現(xiàn)營收121.11億元（同比+7.53%），歸母凈利潤19.52億元（同比+11.17%），扣非歸母凈利潤17.83億元（同比+10.08%）；單三季度實現(xiàn)營收37.10億元（同比+9.18%），歸母凈利潤5.19億元（同比+36.52%），扣非歸母凈利潤4.51億元（同比+27.17%）。
　　評論：
　　看好CHC業(yè)務長期發(fā)展。公司CHC健康消費品業(yè)務覆蓋感冒、胃腸、皮膚、肝膽、兒科、骨科、婦科等品類，并積極向健康管理、康復慢病管理產(chǎn)品延伸。報告期內(nèi)CHC業(yè)務作為公司的核心業(yè)務，實現(xiàn)較好增長，疫情擾動進一步讓感冒藥品牌集中度提升，同時推動線上業(yè)務快速發(fā)展。此外前三季度公司兒科、胃藥、皮膚藥均表現(xiàn)良好。
　　配方顆粒國標逐步落地，處方藥有望恢復常態(tài)增長。處方藥作為重要的業(yè)務組成部分，公司不斷豐富管線，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，強化現(xiàn)有產(chǎn)品的循證研究，在消化、骨科、兒科和注射劑領域均取得進展；報告期內(nèi)配方顆粒業(yè)務處于新國標切換期，業(yè)務增速下滑。公司預計四季度隨著新國標、省標品種的生產(chǎn)和銷售持續(xù)落地，配方顆粒業(yè)務將逐漸回歸常態(tài)。
　　看好公司長遠發(fā)展，維持“推薦”評級。鑒于公司核心業(yè)務在下半年仍具備較好的增長潛力，短中長期目標清晰、激勵充分，我們上調(diào)公司2022-2024年歸母凈利潤預期至23.4、28.7、33.1億元（原預測值為22.6/27.8/32億元），同比增速分別為14.2%/22.9%/15.2%，EPS分別為2.37/2.91/3.35元。參照可比公司及自身歷史估值，給予23年25倍目標PE，對應目標價72.8元。維持“推薦”評級。
　　風險提示：疫情風險，行業(yè)競爭風險。