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事件回顧：
　　2022年11月4日，北交所發(fā)布北證50成份指數(shù)樣本股名單，擬于2022年11月21日正式發(fā)布實(shí)時(shí)行情，以反映市場整體運(yùn)行情況，提供投資標(biāo)的和業(yè)績比較基準(zhǔn)。此前，北證50編制方案于9月2日發(fā)布，指數(shù)以4月29日為基日，著重就過去六個(gè)月日均成交金額和日均總市值進(jìn)行樣本篩選，并剔除風(fēng)險(xiǎn)警示標(biāo)的。
　　事件點(diǎn)評：
　　樣本股盈利和研發(fā)屬性突出，囊括北證近四成專精特新企業(yè)。由于不滿足上市時(shí)間要求、日均成交額較弱等因素，建筑材料、建筑裝飾、社會服務(wù)尚未有標(biāo)的選入北證50，樣本股平均市值、營收、歸母凈利、研發(fā)支出均顯著高于北交所整體平均值，總市值權(quán)重達(dá)67.33%，總營收貢獻(xiàn)達(dá)67.72%，總歸母凈利貢獻(xiàn)達(dá)73.38%，總研發(fā)支出權(quán)重達(dá)72.24%，盈利和研發(fā)屬性突出。其中，專精特新企業(yè)達(dá)17家，占北交所專精特新企業(yè)的39%。
　　電子行業(yè)新上市企業(yè)尚有挖掘空間。分行業(yè)來看，企業(yè)數(shù)大于10的行業(yè)中，醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工和電力設(shè)備的樣本股數(shù)量占比較高，除汽車行業(yè)外營收貢獻(xiàn)均超50%。平均市值上，電子平均市值僅為行業(yè)整體的0.55倍，剔除上市不滿6個(gè)月的標(biāo)的，北證50平均市值對比行業(yè)整體大幅提升，電子行業(yè)新上市標(biāo)的挖掘空間較大。電子行業(yè)上市不滿6個(gè)月的標(biāo)的中，華嶺股份和硅烷科技市值突出，分別達(dá)34.68和61.46億元。
　　與科創(chuàng)50求同存異，流動性有望逐步提升。對比科創(chuàng)50指數(shù)，北證50發(fā)布節(jié)奏符合預(yù)期，標(biāo)的企業(yè)數(shù)上看，北交所具備指數(shù)發(fā)布基礎(chǔ)。選樣原則上與科創(chuàng)50基本一致，但在標(biāo)準(zhǔn)上略有差異。樣本空間上，北證50目前只設(shè)置12個(gè)月、6個(gè)月、無時(shí)間限制三種情形；流動性選樣上，北證50剔除過去6個(gè)月日均成交額后20%的證券；定期調(diào)整上，北證在季度調(diào)整和緩沖區(qū)規(guī)則之上，設(shè)置備選名單。參考科創(chuàng)50經(jīng)驗(yàn)，短期內(nèi)成分股流動性有望提升，后續(xù)指數(shù)基金帶來的增量資金有望提升板塊整體流動性。
　　投資建議：北證50的發(fā)布從宏觀和微觀角度提供比較基準(zhǔn)，宏觀角度與科創(chuàng)50求同存異，為投資者橫向跨板塊投資給予一定參考，微觀角度有助于市場發(fā)揮自身價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，為標(biāo)的證券和基金產(chǎn)品提供業(yè)績比較基準(zhǔn)，激活流動性，推進(jìn)機(jī)構(gòu)化。北證50指數(shù)發(fā)布后，成分股流動性溢價(jià)和指數(shù)基金產(chǎn)品值得關(guān)注，此外，分行業(yè)看，雖未納入北證50樣本股，電子行業(yè)新上市企業(yè)華嶺股份和硅烷科技仍值得關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：板塊行情不及預(yù)期；指數(shù)基金產(chǎn)品成立不及預(yù)期；政策風(fēng)險(xiǎn)