| 上傳日期： |
2022/11/6 |
大小： |
4167KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中航證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
沈文文 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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無限制-登錄即可下載 |
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報告摘要
投資要點:
本期(10.29-11.5)上證綜指收于3070.80,上漲5.31%;滬深300指數(shù)收于3767.17,.上漲6.38%;中小100收于7648.52,上漲8.27%; .本期申萬醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)收于9152.09，上漲5.62%，在申萬31個一級行業(yè)指數(shù)中漲跌幅排名居第18位。其中，醫(yī)藥商業(yè)、生物制品和醫(yī)療服務板塊跑贏上證綜指、滬深300,
重要資訊:
◆全國首次中藥飲片省際聯(lián)采方案正式出爐!
10月31日，三明采購聯(lián)盟(全國)中藥(材)專區(qū)(山東互聯(lián)網中藥材交易中心)對《三明采購聯(lián)盟省際中藥(材)采購聯(lián)盟中藥飲片聯(lián)合采購文件》(簡稱《文件》)公開征求意見，公示時間截至2022年11月4日。
省際聯(lián)盟的招采品種越來越多的趨勢已然明顯，繼國家?guī)Я坎少徍?如今省級和地方層級的帶量采購也在全國多點開花。作為進一.步深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的突破口，藥品帶量采購被產業(yè)寄予厚望，促進行業(yè)轉型升級、淘汰落后產能的頂層設計意圖清晰可見。
集采范疇由最初的化藥逐步向中成藥、生物藥、醫(yī)械耗材等拓展,此次更是直指中藥飲片。業(yè)界普遍認為，產品質量無疑將成為中藥材藥企角逐集采的競爭核心。
《文件》提出了“保質、提級、穩(wěn)供”的中心思想，明確了不以簡單的降價為目的，以實現(xiàn)中藥“優(yōu)質優(yōu)價”的高質量發(fā)展。針對即將展開聯(lián)采的中藥飲片，在執(zhí)行標準、性狀描述、品規(guī)編號、規(guī)格等級等方面，《文件》采購方案中特別對供應企業(yè)的質量控制、溯源體系、種植基地、道地產區(qū)、供應能力等提出了細化要求。
◆第七批國家集采進入正式實施階段藥品品種增至294種
11月1日起，第七批國家集采進入正式實施階段，目前國內多個省份已經發(fā)布相關通知，明確第七批國家集采落地執(zhí)行時間及具體要求。
今年6月20日，上海陽光醫(yī)藥采購網發(fā)布《全國藥品集中采購文件(GY-YD20221),第七批國家集采正式啟動。7月12日，第七批國家集采在南京產生擬中選結果，其中60種藥品采購成功，327個擬中選產品平均降價48%。
業(yè)內人士向《證券日報》記者表示，“國家醫(yī)保局明確指出，將做好中選結果落地實施工作，確保全國患者于2022年11月份用上第七批國家集采降價后的中選產品。而目前多個省份推出的執(zhí)行細則就是對集采結果落地工作的具體體現(xiàn)?！?br> 海南博鰲醫(yī)療總經理鄧之東對《證券日報》記者表示，本次集采完成后,集采藥品品種達到294種,而國家層面曾明確“十四五”規(guī)劃期間集采藥品品種要超過500種。綜合來看，此次集采進一步起到了醫(yī)保集采提速擴面的效果。
◆康希諾董事長宇學峰:生物醫(yī)藥產業(yè)面臨兩大挑戰(zhàn)
以“創(chuàng)新:堅守-應變”為主題的2022年亞布力中國企業(yè)家論壇第八屆創(chuàng)新年會在無錫召開，數(shù)百位來自全國各地的優(yōu)秀企業(yè)家。學者，聚焦數(shù)字化、生物科技、物聯(lián)網。雙碳等熱點話題，共商創(chuàng)新發(fā)展新思路,彰顯中國企業(yè)新?lián)敗?br> 康希諾公司董事長兼首席執(zhí)行官宇學峰發(fā)表演講,回應吸入式新冠疫苗。他表示，這款疫苗非口服藥而是吸到肺里的，最近在全國各地開始全面鋪開使用。他表示，康希諾十幾年前做肺結核疫苗時，就已經開始實踐，才有了今天經過呼吸給藥的新冠疫苗。他指出,這也是金球第一個經過吸入給藥的疫苗，最近國外反響也非常好。
核心觀點:
2022年前三季度，醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司整體業(yè)績整體表現(xiàn)較為平穩(wěn),醫(yī)藥生物行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入18191.79億元,同比增長9.85%;實現(xiàn)歸母凈利潤1949.98億元，同比下降1.39%分板塊來看，營業(yè)收入方面，醫(yī)藥商業(yè)、化學制劑、中藥板塊對醫(yī)藥生物行業(yè)營收貢獻最大，分別實現(xiàn)營業(yè)收入6971.27億元、3034.16億元和2558.14億元;從增速上來看，醫(yī)療服務、醫(yī)療器械和生物制品板塊的營收增速最高,分別為38.45%、24.08%和12.08%。歸母凈利潤方面，醫(yī)療器械、醫(yī)療服務和中藥板塊對醫(yī)藥生物行業(yè)貢獻最大，分別實現(xiàn)歸母凈利潤714.32億元、254.38億元和239.39億元。
基金持倉方面,2022年Q3,醫(yī)藥行業(yè)重倉持股比例在行業(yè)居前。從2022Q3重倉持股情況來看，申萬31個一*級行業(yè)里，電力設備、食品飲料和醫(yī)藥生物行業(yè)重倉持股占A股比例排名居前分別為18.09%.16.58%。9.92%盡管行業(yè)在宏觀經濟和集采等政策等因素影響下波動較大,但醫(yī)藥行業(yè)在基金倉持股中靠前的表現(xiàn),且依舊保持超配態(tài)勢，醫(yī)藥行業(yè)的韌性仍然受到機構的投資青睞。
在醫(yī)藥板塊行情板塊輪動的情況下，我們認為行業(yè)短期的投資機會將重點分布在以下三個領域: 1.在創(chuàng)新政策扶持下,我國藥企逐漸由仿制向創(chuàng)新轉型，國產替代和自主可控是未來行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，且從集采結果來看也驗證了這一觀點。創(chuàng)新能力強,產品管線豐富的創(chuàng)新藥企，以及為創(chuàng)新藥產業(yè)鏈提供研發(fā)能力支撐的CX0企業(yè)具備在長期激烈競爭中取得優(yōu)勢地位的機會;建議關注:恒端醫(yī)藥、君實生物_U.信立泰、藥明康德等; 2.在我國醫(yī)療新基建持續(xù)推進下，同時與創(chuàng)新藥品相似，在耗材集采加速推進的環(huán)境下，同樣具備國產替代和自主可控邏輯的龍頭型醫(yī)療器械上市公司市占率有望持續(xù)提
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