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▌一周鑫思路
　　海外市場(chǎng)跟蹤：
　　本周的外盤跟蹤事件主要包括一次聯(lián)儲(chǔ)新聞發(fā)布會(huì)，和一次非農(nóng)數(shù)據(jù)公布。從整體基調(diào)上，我們認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)新聞發(fā)布會(huì)繼續(xù)印證了，當(dāng)前處于加息預(yù)期轉(zhuǎn)向“早期的起點(diǎn)”，短期內(nèi)市場(chǎng)向著利好理解的可能性強(qiáng)于向著利空理解。本輪美元加息周期逐漸進(jìn)入到尾聲的概率確在增大。AH股，尤其是港股，未來可能主要受益于外部條件改善的反彈機(jī)會(huì)正在出現(xiàn)。反轉(zhuǎn)仍需等待中國經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇成色和節(jié)奏的催化。
　　放緩加息并不等于很快進(jìn)入降息通道，考慮到十一月會(huì)議中鮑威爾強(qiáng)調(diào)，通脹讀數(shù)的放緩并不是決策關(guān)鍵，而要看到讓通脹持續(xù)回到2%的證據(jù)。未來美國維持較高政策利率的時(shí)間也可能會(huì)拉長。
　　國內(nèi)市場(chǎng)跟蹤:
　　上周人民日?qǐng)?bào)發(fā)表“長期新冠”后遺癥癥狀短暫且輕微的評(píng)論引發(fā)市場(chǎng)提前交易疫情政策放開預(yù)期，加之前一周wind全A指數(shù)已跌至4月底低點(diǎn)，市場(chǎng)應(yīng)聲大幅反彈，疫情受損的消費(fèi)板塊領(lǐng)漲。北向上周-50.11億整體流出，ETF延續(xù)凈申購+139億。整體維持上周觀點(diǎn)當(dāng)前不在悲觀，賠率思維交易為主，積極配置底部區(qū)間。
　　外部制約逐漸減弱后，支撐A股反彈的最大動(dòng)力來自高賠率：
　　1、ERP視角來看，滬深300和中證500的ERP突破了歷史上80%的分?jǐn)?shù)值，權(quán)益仍具備較大配置機(jī)會(huì)。
　　2、分析師修正視角：目前EPS分析師修正（上調(diào)比例）在0.15，大多分析師其實(shí)在下調(diào)預(yù)期，市場(chǎng)情緒悲觀。市場(chǎng)繼續(xù)修復(fù)機(jī)會(huì)比較大。
　　3、市場(chǎng)情緒指標(biāo)視角：當(dāng)前所有寬基指數(shù)都處情緒悲觀區(qū)域，且情緒指標(biāo)底部反彈出現(xiàn)買入信號(hào)。擁擠度較低，反彈持續(xù)概率大。
　　 ▌風(fēng)格觀點(diǎn)
　　偏成長。
　　結(jié)合情緒指標(biāo)，更看好成長股的高端制造、安全主題、主要受益于內(nèi)需的計(jì)算機(jī)、軍工、機(jī)械、汽車、電子等行業(yè)。
　　▌寬基觀點(diǎn)
　　均衡。
　　當(dāng)前情緒指標(biāo)和資金流入角度，主要寬基指數(shù)的反彈都已比較充分。我們由相對(duì)看好小盤中證1000，調(diào)整為大小盤均衡。
　　▌行業(yè)觀點(diǎn)
　　核心買入：電子（增配）、有色金屬（增配）、國防軍工（持有）
　　一般買入：醫(yī)藥（持有）、煤炭（減配）、計(jì)算機(jī)（減配）。
　　▌ ETF周首推
　　繼續(xù)首推長期趨勢(shì)進(jìn)入多頭范圍、情緒指標(biāo)向好、外資持倉金額極低的軍工行業(yè)，對(duì)應(yīng)推薦富國軍工龍頭ETF（512710）。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　數(shù)據(jù)全部來自公開市場(chǎng)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效?；跉v史數(shù)據(jù)的模型存在失效風(fēng)險(xiǎn)，基金歷史業(yè)績不代表未來。