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報(bào)告要點(diǎn)：
　　海外季節(jié)性增產(chǎn)背景下，膠價(jià)持續(xù)性反彈動(dòng)力或不足，結(jié)合當(dāng)前國(guó)內(nèi)外需求端缺乏驅(qū)動(dòng)并且具備走弱跡象，11月仍對(duì)膠價(jià)持偏空觀點(diǎn)，持續(xù)關(guān)注全乳膠交割利潤(rùn)，本周因盤面價(jià)格反彈較大，且原料端保持相對(duì)穩(wěn)定，當(dāng)前亦處于修復(fù)盈利狀態(tài)。
　　供應(yīng)端，伴隨著交割利潤(rùn)修復(fù)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)版納市場(chǎng)割膠工作正常開(kāi)展，原料產(chǎn)出增加，原料價(jià)格環(huán)比上周五略有反彈；海南市場(chǎng)本周原料表現(xiàn)弱于云南地區(qū)，截至本周五，云南交割利潤(rùn)約580元/噸，海南地區(qū)約880元/噸。11月份國(guó)內(nèi)仍處于割膠期，利潤(rùn)回升有利于交割品供應(yīng)增長(zhǎng)；泰國(guó)地區(qū)合艾原料市場(chǎng)原料價(jià)格周環(huán)比下跌，季節(jié)性增產(chǎn)壓力下原料價(jià)格承壓。隨著現(xiàn)貨價(jià)格亦回升，當(dāng)前3號(hào)煙片膠及20號(hào)膠加工利潤(rùn)亦表現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
　　需求端，受國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)影響，當(dāng)物流運(yùn)輸不為景氣，市場(chǎng)信心受打壓。本周全鋼胎開(kāi)工約43.46，環(huán)比跌8個(gè)百分點(diǎn)，同比偏低約16個(gè)百分點(diǎn)，主因疫情影響，廣饒地區(qū)停工檢修企業(yè)尚未開(kāi)工，同時(shí)濰坊地區(qū)部分企業(yè)受制于短期用工緊缺。本周半鋼胎開(kāi)工開(kāi)工約57.66%，環(huán)比跌3個(gè)百分點(diǎn)，同比跌約2個(gè)百分點(diǎn)，亦受疫情防控影響顯著，后續(xù)關(guān)注疫情進(jìn)展，輪胎廠是否能彌補(bǔ)前期開(kāi)工不足。據(jù)悉，當(dāng)前半鋼胎市場(chǎng)外貿(mào)訂單有所修復(fù)，但內(nèi)貿(mào)仍走貨不佳，全鋼胎市場(chǎng)亦存在走貨緩慢的現(xiàn)象，整體庫(kù)存位于高位。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：泰國(guó)3號(hào)煙片膠后續(xù)的補(bǔ)量空間；進(jìn)口供應(yīng)增加；海外需求回落幅度增大。