>> 川財證券-研究所晨報-221107
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
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作者： |
張卓然 |
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每日熱點
人社部等五部門：聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》。
國務(wù)院副總理：中國堅定支持以世貿(mào)組織為核心的多邊貿(mào)易體制。
國家發(fā)改委：共有六批標(biāo)志性重大外資項目計劃總投資約1700億美元，總體進展順利。
川財觀點
宏觀：中國證監(jiān)會副主席方星海日前在第五屆虹橋國際經(jīng)濟論壇“中國資本市場高質(zhì)量對外開放”分論壇上表示，證監(jiān)會將不斷完善相關(guān)制度安排，進一步便利境內(nèi)外投資者跨境投資，更好支持企業(yè)跨境融資發(fā)展。健全GDR、CDR發(fā)行等市場互聯(lián)互通機制，推動企業(yè)境外上市制度改革落地實施，支持各類企業(yè)依法依規(guī)赴境外上市。此外，他透露，中國與新加坡ETF互通產(chǎn)品即將推出。
策略：上周三大指數(shù)全面上漲，兩市成交額延續(xù)回升。海外方面，上周三美聯(lián)儲宣布加息75BP，同時將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間為3.75%-4%，受此影響，美股回落較大。國內(nèi)方面，當(dāng)前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟仍處于恢復(fù)態(tài)勢，同時與海外流動性收緊不同的是，國內(nèi)貨幣政策始終保持合理充裕，對A股整體估值構(gòu)成一定的支撐?？傮w來看，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟具備較強韌性，疊加A股整體估值處于歷史低位，當(dāng)前A股具備一定配置價值。
研究報告
【川財研究】中信特鋼（000708）2022年三季報點評：成本轉(zhuǎn)移能力強，產(chǎn)量即將釋放（20221105）：公司近期發(fā)布2022年三季報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入755.1億元，同比增長0.7%；實現(xiàn)歸屬于上市公司母公司凈利潤55.4億元，同比減少6.5%。單三季度來看，公司實現(xiàn)營業(yè)收入236.9億元，同比減少8.5%，實現(xiàn)歸屬于上市公司母公司凈利潤17.7億元，同比增加1.4%。公司多年來深耕特鋼主業(yè)，產(chǎn)品品類豐富，在客戶服務(wù)方面優(yōu)勢明顯，與客戶的關(guān)系緊密，產(chǎn)品定位高端。公司產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域廣，包括汽車、機械、能源等多個行業(yè)。近年來下游市場需求變化快，公司對產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)進行了優(yōu)化，盡可能適配市場變化。面對鋼鐵行業(yè)需求下滑，以及部分原材料價格上漲，公司優(yōu)秀的成本轉(zhuǎn)移能力得到驗證。2022年4月15日起在深交所掛牌交易，公司50億元可轉(zhuǎn)換公司債券交易。50億元有中不超過12億元用于“三高一特”產(chǎn)品體系的優(yōu)化升級，屆時公司的年產(chǎn)量將達到39,000噸，該產(chǎn)能全部為“三高一特”產(chǎn)品的新增產(chǎn)能。未來公司的產(chǎn)品優(yōu)勢將愈發(fā)明顯。我們預(yù)計2022-2024年，公司可實現(xiàn)營業(yè)收入1006.34（同比增長3.39%）、1067.25和1130.71億元；毛利率分別為17.04%、18.02%、17.75%。歸屬母公司凈利潤81.21、97.10和102.02億元，對應(yīng)EPS1.61、1.92和2.02元。
風(fēng)險提示：項目建設(shè)不及預(yù)期、產(chǎn)品價格持續(xù)下行。
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