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【觀點(diǎn)及建議】
　　上周五貴金屬大漲，COMEX黃金收漲3.36%，創(chuàng)出2020年4月以來(lái)最大漲幅，COMEX白銀則收漲7.64%。隨著國(guó)內(nèi)預(yù)期的轉(zhuǎn)好、商品普遍反彈，通脹預(yù)期有所回升，同時(shí)周五晚意外走高的失業(yè)率令市場(chǎng)暫時(shí)放松了對(duì)加息的擔(dān)憂，短端名義利率回落，使得實(shí)際利率出現(xiàn)筑頂回落的現(xiàn)象，美元指數(shù)亦顯著下行。此外，貴金屬顯性庫(kù)存依舊在去化之中，工業(yè)金屬上行以及白銀低庫(kù)存給予白銀相對(duì)于黃金更強(qiáng)的反彈動(dòng)能。我們認(rèn)為在市場(chǎng)下一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之前，難以再突破上行的美元以及實(shí)際利率將使得貴金屬較此前獲得邊際反彈動(dòng)能，但是從趨勢(shì)來(lái)看，本質(zhì)上仍處在震蕩區(qū)間中。而且若通脹預(yù)期快速回升，亦不排除聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)繼續(xù)加大打壓力度，貨幣政策層面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒的壓制進(jìn)一步深化的可能，建議投資者保持謹(jǐn)慎。。