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在前期英國乃至歐美金融市場大幅波動的背景下，本篇報告審視英國銀行業(yè)的韌性，并從中窺視到美歐銀行業(yè)乃至金融體系的韌性。我們研究發(fā)現(xiàn)，英國銀行業(yè)的韌性體現(xiàn)在四個方面：
　　一、核心資本充足。2022年以來，英國主要銀行的核心資本充足水平雖然有所下降，但仍遠(yuǎn)高于監(jiān)管要求。2022年一季度，英國主要銀行的普通股本一級資本（CET1）比率較2021年末下降了1.5個百分點至15.3%。高于巴塞爾協(xié)議III中規(guī)定的7%。英國銀行業(yè)2021年壓力測試顯示，在極端壓力情形下，英國主要銀行的核心資本仍將充足。
　　二、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定。首先，英國主要銀行不良貸款率暫時穩(wěn)定，且仍明顯低于新冠疫情前水平。其次，2022年一季度，英國主要銀行自2020年四季度以來首次登記“信貸減值”。而信貸減值的產(chǎn)生已經(jīng)包含了市場對未來經(jīng)濟風(fēng)險的計價，繼而即使未來經(jīng)濟衰退兌現(xiàn)，信貸減值或也不會大幅增長。最后，“資產(chǎn)質(zhì)量”尚未造成風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模明顯擴大。
　　三、加息增厚收益。通常而言，在央行加息周期中，銀行可以階段性擴大凈息差，增厚凈利息收入和銀行利潤。英國銀行業(yè)在2022年一季度的資產(chǎn)收益率已創(chuàng)下國際金融危機以來最高水平。展望未來一年，歐美主要央行或仍處于加息周期，英國大型銀行的凈利息收入有望進一步增長。
　　四、主動管理風(fēng)險。英國央行2022年中的金融穩(wěn)定報告顯示，英國銀行業(yè)正在主動強化風(fēng)險管理。以匯豐銀行為例：一是，通過環(huán)球業(yè)務(wù)對沖匯率沖擊。該行2022年前三季度“環(huán)球外匯”業(yè)務(wù)收入同比增長41%。二是，及時處置風(fēng)險資產(chǎn)。該行上半年及時處置了在俄羅斯、希臘等地區(qū)的業(yè)務(wù)，以降低風(fēng)險敞口。三是，降本增效。該行2022年前三季度實施了17億美元的“成本節(jié)約計劃”，與績效掛鉤的薪酬機制節(jié)約4億美元。
　　總結(jié)與啟示：首先，在警惕美歐經(jīng)濟衰退和金融市場波動風(fēng)險的同時，也要客觀看待美歐金融體系抵御風(fēng)險的能力。英國銀行體系的韌性具有較強代表性，集中體現(xiàn)出：大型銀行與生俱來的韌性，后金融危機時代下金融監(jiān)管的力量，以及銀行業(yè)面對短期風(fēng)險的“自救”能力。其次，英國銀行業(yè)的韌性，或能代表歐美銀行業(yè)的韌性，能夠在歐美金融體系中發(fā)揮“壓艙石”作用。從美聯(lián)儲公布的壓力測試結(jié)果看，美國銀行體系也呈現(xiàn)出類似韌性。最后，今年以來歐美股市普遍承壓，但銀行股價跌幅相對有限，且股息率仍保持較高水平。在高度不確定的經(jīng)濟前景中，歐美銀行業(yè)的穩(wěn)健或是相對確定的，歐美銀行股的防御屬性值得關(guān)注。
　　風(fēng)險提示：英國經(jīng)濟衰退、加息力度不及預(yù)期、國際金融風(fēng)險上升等。