>> 國泰君安-大北農(nóng)(002385)2022年10月出欄月報：養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)步發(fā)展，種業(yè)布局值得關(guān)注-221109
| 上傳日期： |
2022/11/9 |
大小： |
369KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鐘凱鋒,王艷君 |
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本報告導(dǎo)讀：
1-10月公司參控股出欄量338.36萬頭，養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)步發(fā)展；公司轉(zhuǎn)基因具備先發(fā)優(yōu)勢，關(guān)注四季度轉(zhuǎn)基因玉米種業(yè)政策推進。
投資要點：
維持“增持”評級。維持公司2022~2024年EPS預(yù)計為0.01元、0.41元、0.49元，維持公司目標價12.3元，維持“增持”評級。
事件：公司發(fā)布10月出欄月報，10月參控股公司生豬銷售數(shù)量為37.95萬頭，銷售收入10.9億元。商品豬出欄均重125.49公斤，銷售均價26.44元/公斤。
養(yǎng)殖板塊：出欄穩(wěn)步增長，成本不斷優(yōu)化。公司10月參控股公司出欄量為37.95萬頭，1-10月參控股總出欄量為338.36萬頭，Q4月度出欄量有望逐步提升，2023年規(guī)劃出欄目標在600萬頭。成本方面，截止2022Q3，公司養(yǎng)殖成本17.4元/公斤，2023年整體養(yǎng)殖成本降到16元/公斤以下，成本持續(xù)改善，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)盈利有望逐步提升。
飼料銷量出現(xiàn)拐點，種業(yè)布局有望超預(yù)期。豬價高位，生豬存欄逐步恢復(fù)，飼料銷量預(yù)期2023增速加快，公司的前端料銷量恢復(fù)更為提前。種業(yè)方面，公司在轉(zhuǎn)基因領(lǐng)域先發(fā)優(yōu)勢明顯，已擁有3個轉(zhuǎn)基因玉米和1個轉(zhuǎn)基因大豆生物安全證書，目前轉(zhuǎn)基因品種審定及標準已經(jīng)發(fā)布，2022年底轉(zhuǎn)基因玉米種子有望實現(xiàn)商業(yè)化銷售，公司依托性狀優(yōu)勢有望充分受益。
風(fēng)險提示：疫病風(fēng)險、產(chǎn)品價格波動、原材料價格波動
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