久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

【近期研報(bào)】
　　必選消費(fèi)月報(bào)：十月份表現(xiàn)回顧及投資建議
　　上周（10/31-11/04）恒生必選消費(fèi)上漲10.2%，跑贏恒生指數(shù)（8.73%）1.5個(gè)百分點(diǎn)，板塊估值水平為20.42倍PE（TTM）和2.71倍PB（LF），實(shí)現(xiàn)一定程度的反彈。從估值角度來(lái)看，當(dāng)前行業(yè)估值仍然處于歷史底部區(qū)域，具備較高的安全邊際。從基本面來(lái)看，2Q/3Q22受到較為嚴(yán)格的防疫管控及散發(fā)疫情影響，消費(fèi)力及消費(fèi)意愿均較為低迷，現(xiàn)階段疫情發(fā)展形勢(shì)仍然是對(duì)行業(yè)影響最大、最直接的因素，4Q22在雙十一大促、春節(jié)備貨期前置、疫情整體可控等預(yù)期之下，可樂(lè)觀看待邊際改善；從成本端來(lái)看，包材（如紙箱/玻璃瓶/PET）及部分大眾原材（如棕櫚油、豆油）價(jià)格均有回落，原奶價(jià)格亦穩(wěn)中有降，成本端壓力有望逐步緩解。我們建議持續(xù)關(guān)注1、疫后消費(fèi)需求改善，疫情受損股將直接受益于疫情放松預(yù)期；2、成本下降拐點(diǎn)確立，盈利能力有望逐步修復(fù)的相關(guān)個(gè)股。