>> 建信期貨-期權(quán)策略周報(bào)-221104
| 上傳日期： |
2022/11/9 |
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| 11952KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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市場(chǎng)回顧
期貨主力合約價(jià)格較上月環(huán)比漲跌不一，其中的重點(diǎn)品種：銅期貨價(jià)格上漲900元/手，原油上漲18元/手，黃金價(jià)格幾乎走平，滬深300股指本周回升超133元，豆粕和玉米價(jià)格有所走弱、鐵礦石和PTA價(jià)格有所回升。重點(diǎn)品種期權(quán)隱含波動(dòng)率漲跌不一和20日歷史波動(dòng)率大部分較上月出現(xiàn)上升，持倉(cāng)量PCR漲跌不一，其中值得注意的是PTA期權(quán)和鐵礦石期權(quán)隱含波動(dòng)率走弱，豆粕期權(quán)繼續(xù)有所走強(qiáng)。滬深300股指期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅下降，但是歷史波動(dòng)率有所走強(qiáng)。目前滬深300VIX恐慌指數(shù)處于低位且預(yù)計(jì)未來會(huì)有所上漲。當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，策略層面建議還是以防御性為主。對(duì)于單邊期貨持倉(cāng)的投資者，做好期權(quán)保險(xiǎn)策略和風(fēng)險(xiǎn)管理。
根據(jù)波動(dòng)性和方向性的趨勢(shì)與判斷，滬深300股指方向性判斷后市震蕩，期權(quán)建議采用蝶式比較穩(wěn)妥，分別賣出2手看漲期權(quán)、一手看漲期權(quán)和一手看漲期權(quán)；根據(jù)自回歸短期波動(dòng)率模型來看，滬深300股指波動(dòng)率短期呈現(xiàn)震蕩，但由于經(jīng)濟(jì)總體邊際回暖，期權(quán)PCR比率明顯下降。
滬銅期權(quán)建議賣跌策略，賣出一個(gè)看跌行權(quán)價(jià)為期權(quán)；原油商品期權(quán)建議采用買入看漲期權(quán)，方向性方面后市預(yù)計(jì)震蕩走強(qiáng)，波動(dòng)率也會(huì)有所加強(qiáng)，建議買入一手看漲期權(quán)。黃金期權(quán)策略建議考慮跨式突破策略，預(yù)計(jì)后市波動(dòng)率會(huì)上漲，建議買入看漲期權(quán)；玉米價(jià)格預(yù)計(jì)后期或震蕩走強(qiáng)，但是目前波動(dòng)率處于歷史高位，期權(quán)策略建議觀望；鐵礦石價(jià)格判斷后期價(jià)格震蕩走弱，可考慮采用買入看跌期權(quán)策略
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