>> 華泰期貨-油脂日?qǐng)?bào)：庫(kù)存累積，豆棕跌幅擴(kuò)大-221110
| 上傳日期： |
2022/11/10 |
大小： |
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pdf 共10頁(yè) |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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油脂觀點(diǎn)
市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤棕櫚油2301合約8346元/噸，較前日下跌184元，跌幅2.16%；豆油2301合約9298元/噸，較前日下跌200元，跌幅2.11%；菜油2301合約11630元/噸，較前日下跌5元，跌幅0.04%?，F(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)棕櫚油8527元，較前日下跌100元，廣東地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨基差P01+181，較前日上漲84；天津地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格10168元/噸，較前日下跌176元，現(xiàn)貨基差Y01+870，較前日上漲24；江蘇地區(qū)四級(jí)菜油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)14130元/噸，較前日下跌105元，現(xiàn)貨基差OI01+2500，較前日下跌100。
上周油脂盤面單邊上漲，受俄羅斯暫停執(zhí)行黑海谷物出口協(xié)議影響，市場(chǎng)預(yù)期烏克蘭葵花籽油出口可能再度受限，加之小麥玉米等谷物價(jià)格上漲，也對(duì)油脂價(jià)格產(chǎn)生提振；美國(guó)密西西比河水位偏低制約大豆運(yùn)輸，巴西卡車司機(jī)爆發(fā)大規(guī)?？棺h示威活動(dòng)，市場(chǎng)擔(dān)憂全球大豆供應(yīng)，也推高油脂油料價(jià)格。11月3日美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息75基點(diǎn)，在預(yù)期范圍內(nèi)，市場(chǎng)未有明顯體現(xiàn)。后市看，棕櫚油方面，產(chǎn)地端印尼棕櫚油庫(kù)存壓力已不大、印尼B40開發(fā)計(jì)劃等因素提振棕櫚油價(jià)格。印尼經(jīng)濟(jì)部上周表示，將延長(zhǎng)棕櫚油出口專項(xiàng)稅豁免期限至今年年底，除非棕櫚油參考價(jià)格突破每噸800美元。馬來西亞棕櫚油10月出口仍然強(qiáng)勁，11月以后產(chǎn)地將進(jìn)入雨季，近期馬來半島和加里曼丹降雨過多提前引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于產(chǎn)地低產(chǎn)的擔(dān)憂，加上林吉特貶值，馬棕期價(jià)堅(jiān)挺。國(guó)內(nèi)繼續(xù)累庫(kù)，國(guó)內(nèi)基差繼續(xù)走弱，上周現(xiàn)貨成交價(jià)格甚至出現(xiàn)平水或貼水于期貨。但是在目前豆棕現(xiàn)貨價(jià)差下，棕櫚油凸顯性價(jià)比，12月船期棕櫚油盤面進(jìn)口倒掛嚴(yán)重，預(yù)計(jì)11月中附近國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存可能迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)。另外，俄烏局勢(shì)再度緊張，黑海植物油運(yùn)輸擔(dān)憂亦為棕櫚油提供支撐。豆油方面，美豆北美定產(chǎn)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新作物狀況更新顯示，美國(guó)大豆作物的94%已經(jīng)收獲，高于前一周的88%和去年同期的86%。市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向南美，經(jīng)歷了去年南部巴西大減產(chǎn)后，市場(chǎng)將對(duì)巴西的種植情況更加敏感。巴西擴(kuò)大種植面積，目前巴西播種進(jìn)度健康。但是據(jù)外媒報(bào)道，咨詢機(jī)構(gòu)對(duì)沖點(diǎn)公司（HedgePoint）分析師警告稱，由于拉尼娜天氣現(xiàn)象的影響，2022/2023作物年度巴西大豆產(chǎn)量可能降至1.5億噸以下，稱不利天氣可能導(dǎo)致巴西創(chuàng)紀(jì)錄的大豆產(chǎn)量預(yù)期略有下調(diào)。另外因巴西總統(tǒng)選舉，封鎖了通往重要出口樞紐帕拉納瓜港口的主要通道，使巴西的農(nóng)產(chǎn)品出口面臨擾亂，整體提振了豆油價(jià)格。菜油則因國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨偏緊及11月前菜油供應(yīng)難以改善，菜油現(xiàn)貨基差小幅回落后仍處于高位。上周進(jìn)口菜籽壓榨量減少，產(chǎn)油量跟隨減少，油廠出貨小幅增量，上周全國(guó)菜油庫(kù)存呈現(xiàn)去庫(kù)態(tài)勢(shì)。后市需關(guān)注國(guó)內(nèi)四季度菜油還儲(chǔ)、買船到港及加籽榨利情況，預(yù)計(jì)菜油短期內(nèi)易漲難跌。本周11月10日發(fā)布MPOB報(bào)告，關(guān)注報(bào)告對(duì)行情的影響。
策略
單邊中性
風(fēng)險(xiǎn)
無
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