>> 華泰期貨-股指期貨日報：股指縮量調(diào)整，地產(chǎn)逆勢走強-221110
| 上傳日期： |
2022/11/10 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,孫玉龍 |
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策略摘要
國內(nèi)通脹平穩(wěn)，消費仍受到疫情影響，防控強調(diào)精準(zhǔn)防控，市場預(yù)期邊際好轉(zhuǎn)，政策上預(yù)計將給予更多支持，支撐經(jīng)濟基本面，繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)。人民幣匯率有企穩(wěn)跡象，同時多部門聯(lián)合出臺個人養(yǎng)老金管理的相關(guān)規(guī)定，有望吸引長期資金入市。幣圈動蕩疊加中期選舉超預(yù)期膠著，令市場情緒承壓，美股下跌。A股連續(xù)上攻，短期情緒有所釋放，仍具備長期配置價值。行業(yè)方面，關(guān)注電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、石油石化、有色金屬板塊逢低做多機會。
核心觀點
■市場分析
股指期貨：滬深兩市平開低走，滬指早盤小幅沖高后回落，午后震蕩盤整。截至收盤，上證指數(shù)跌0.53%報3048.17點，深證成指跌0.79%報11055.29點，創(chuàng)業(yè)板指跌1.36%報2399.34點；兩市成交繼續(xù)縮量至7787億元；北向資金全天凈流出6.84億元。盤面上，房企融資環(huán)境好轉(zhuǎn)，疊加北京部分地區(qū)調(diào)整限購政策，地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲，醫(yī)藥生物、輕工制造板塊漲幅居前，電力設(shè)備、煤炭、食品飲料板塊跌幅居前。恒指收跌1.20%報16358.52點，恒生科技指數(shù)收跌1.89%報3280.48點。美國三大股指全線收跌，道指跌1.95%報32513.94點，標(biāo)普500指數(shù)跌2.08%報3748.57點，納指跌2.48%報10353.18點。
重點地區(qū)調(diào)整防疫措施。我國堅持“動態(tài)清零”總方針，同時強調(diào)防止簡單化、一刀切，堅決整治層層加碼。部分地區(qū)對封鎖政策進行修正，一些重要活動、賽事的如期舉行也促進市場預(yù)期改善，如進博會、馬拉松。未來隨著疫情常態(tài)化和“精準(zhǔn)防控”舉措的不斷推行，疫情對經(jīng)濟造成的負面影響將不斷減弱。
PPI同比轉(zhuǎn)負。疫情導(dǎo)致消費受限加上2021年同期基數(shù)抬升，抵消豬肉價格上漲的拉動作用，使得10月CPI同比漲幅放緩。部分行業(yè)需求回升帶動大宗商品價格上行，支撐PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，但高基數(shù)拖累PPI同比出現(xiàn)下降，為2021年以來首次。11月CPI同比或進一步放緩，PPI同比或繼續(xù)收縮。我國物價走勢整體平穩(wěn)，年底前貨幣政策、財政政策都具備在穩(wěn)增長方向適度發(fā)力的空間。
行業(yè)方面，關(guān)注石油石化、有色金屬、基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物板塊。景氣度高的行業(yè)指的是未來該行業(yè)符合國家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級目標(biāo)，成長空間大，同時目前營收處于快速擴張的狀態(tài)。而交易擁擠度高往往容易造成踩踏，是板塊回落的一大隱憂。所以高景氣度、低擁擠度板塊值得重點關(guān)注，從數(shù)據(jù)上看，高景氣度一般擁有高ROE、高利潤增長率，交易擁擠度的指標(biāo)一般由行業(yè)的成交額演算得來，當(dāng)前主要為石油石化、有色金屬、基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物行業(yè)。
中期選舉超預(yù)期膠著。眾議院共和黨拿下199席，民主黨拿下172席；參議院民主黨拿下48席，共和黨拿下47席，通脹擔(dān)憂再起。迪士尼等大型美股業(yè)績不及預(yù)期，疊加幣圈動蕩，令市場情緒承壓，美股下跌。關(guān)注中期選舉結(jié)果和周四公布的CPI數(shù)據(jù)。
總的來說，國內(nèi)通脹平穩(wěn)，消費仍受到疫情影響，防控強調(diào)精準(zhǔn)防控，市場預(yù)期邊際好轉(zhuǎn)，政策上預(yù)計將給予更多支持，支撐經(jīng)濟基本面，繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)。人民幣匯率有企穩(wěn)跡象，同時多部門聯(lián)合出臺個人養(yǎng)老金管理的相關(guān)規(guī)定，有望吸引長期資金入市。幣圈動蕩疊加中期選舉超預(yù)期膠著，令市場情緒承壓，美股下跌。A股連續(xù)上攻，短期情緒有所釋放，仍具備長期配置價值。行業(yè)方面，關(guān)注電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、石油石化、有色金屬板塊逢低做多機會。
策略
股指謹慎偏多
風(fēng)險
中美關(guān)系、疫情、歐美貨幣政策、歐債危機、地緣沖突
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