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摘要
　　西南證券研究發(fā)展中心目前市場(chǎng)上的基金投資者主要根據(jù)基金的收益類指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)類指標(biāo)、績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)來(lái)選擇基金，而基金定期披露的基金基本信息，例如基金規(guī)模、基金費(fèi)用率、基金運(yùn)作時(shí)間、基金經(jīng)理任期等指標(biāo)鮮有關(guān)注。
　　本文立足于基金定期披露的基本信息，一共構(gòu)造了16個(gè)特征，通過(guò)決策樹與隨機(jī)森林，預(yù)測(cè)基金的未來(lái)收益，逐期篩選出優(yōu)質(zhì)基金，構(gòu)建投資組合。
　　在樣本期2005/1/31-2022/8/31，采用雙報(bào)季調(diào)倉(cāng)策略，模型預(yù)測(cè)基金收益的IC均值為0.084，IC與均值同向的比例高達(dá)94.74%，IR比率（IC均值除以標(biāo)準(zhǔn)差）為0.75，模型預(yù)測(cè)基金收益具備顯著的選基能力。
　　基于模型預(yù)測(cè)基金收益構(gòu)建的投資組合年化收益率25.79%，最大回撤率36.66%，Sharpe比率0.91，月勝率64.60%。各類收益評(píng)價(jià)指標(biāo)顯著優(yōu)于普通股票型基金指數(shù)、偏股混合型基金指數(shù)、滬深300指數(shù)。同比普通股票型基金指數(shù)，年化超額收益率為9.17%。
　　通過(guò)置換檢驗(yàn)分析特征對(duì)基金收益預(yù)測(cè)的重要性。結(jié)果表明，16個(gè)特征對(duì)模型的預(yù)測(cè)結(jié)果均有顯著影響，線性與非線性特征均與基金未來(lái)收益息息相關(guān)。
　　在模型中剔除線性相關(guān)性顯著的特征后，盡管模型性能有所下降，但依舊具備顯著的選基能力。線性相關(guān)性較低的基金特征與基金未來(lái)的收益依舊密切相關(guān)，通過(guò)決策樹與隨機(jī)森林，線性相關(guān)性較低的基金特征依舊可以有效選基。
　　在模型中引入常用于量化選基的線性特征后，模型選基性能進(jìn)一步提升。模型預(yù)測(cè)基金收益IC均值提升至0.11；策略多頭組合年化收益率30.47%，最大回撤率44.80%，Sharpe比率1.01，月勝率60.18%。相較于普通股票型基金指數(shù)，年化超額收益率為13.85%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本研究基于2005/1/31-2022/8/31中國(guó)基金市場(chǎng)歷史數(shù)據(jù)，模型的歷史表現(xiàn)不代表未來(lái)表現(xiàn)。若未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化，模型的實(shí)際表現(xiàn)可能與本文的結(jié)論有所差異