久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報告導讀：
　　公司是汽車尼龍管細分市場隱形冠軍，我們認為將受益于新能源汽車發(fā)展、冷管以塑代鋼和零部件國產替代的趨勢，依托技術、服務和口碑優(yōu)勢，有望實現加速增長。
　　投資要點：
　　首次覆蓋給予增持評級，目標價68.75元。新能源汽車冷卻管路用量提升帶來市場擴容，客戶對供應鏈自主可控要求提升。公司是國內稀缺的汽車尼龍管供應商，立足自研，同時快速響應客戶，有望通過搶占外資對手份額實現超越行業(yè)的增長。我們預計公司2022-2024年的EPS分別為1.40/1.85/2.39元，目標價68.75元，對應2023年約37倍PE，首次覆蓋給予增持評級。
　　新能源管路需求爆發(fā)，尼龍管路市場將迎擴容。新能源汽車三電系統(tǒng)的溫控要求高于燃油車，冷卻管路用量提升。尼龍相比金屬和橡膠管材更具優(yōu)勢，未來有望在新能源汽車上加速滲透。我們測算，在新能源汽車廣泛增配尼龍管和單車采用更多尼龍管的雙重趨勢下，2025年國內車用尼龍管市場空間高達50億元以上。
　　公司深耕汽車尼龍管路，產品技術壁壘高。公司自2009年開始經營汽車尼龍管，是少數進入合資汽車供應鏈的國產廠商，多年來在材料工藝方面持續(xù)創(chuàng)新，擁有大量知識產權。管路用于汽車核心系統(tǒng)，質量要求高，溫度和壓力控制等要素屬于know-how，對手難以模仿。
　　基盤業(yè)務穩(wěn)步增長，新能源客戶開拓順利。公司燃油車基盤業(yè)務的市占率不斷提升，多年配套中高端合資品牌形成了優(yōu)良口碑。近年來順利開拓造車新勢力客戶，并持續(xù)開拓吉利等自主品牌新客戶，所獲新能源相關產品定點充足，預計2022-2023年加速量產。
　　風險提示：原材料價格波動高于預期，芯片供應緩解不及預期。